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閃存漲價 5.5 倍後迎來轉折?長江存儲產能提前爆發的關鍵時刻

高性能UFS 3.1存儲芯片,數據傳輸速度快,適用於智能手機和高端電子設備.

AI 需求狂潮引爆全球閃存市場,特定產品現貨價格在 7 個月內暴漲逾 5.5 倍,多個電子產業鏈廠商已瀕臨生死邊緣。但隨着以長江存儲(YMTC)為首的國產閃存產能加速釋放,這場前所未有的漲價風暴,或許正迎來轉折點。

AI 推理需求爆發 閃存漲價的結構性根源

這一輪閃存漲價的根源,在於生成式 AI 從訓練階段全面轉入大規模推理應用。根據 TrendForce 集邦咨詢 2026 年 1 月發佈的報告,NAND Flash 合約價格 2026 年第一季漲幅預測已達 55% 至 60%,第二季預估進一步攀升至 70% 至 75%,漲勢有望延續至 2027 年。研究機構 Counterpoint 同時確認,NAND 閃存價格單季漲幅預計超過 40%。

AI 需求對閃存的吸力,主要來自 RAG(檢索增強生成)技術大規模落地。IO 資本創始合夥人趙占祥向《21 世紀經濟報道》指出:「閃存漲價主要還是 AI 需求量太大——AI 推理以及最新一代 AI 大模型,傾向在推理過程中同步進行部分訓練,雙雙帶動閃存需求。」更關鍵的是,傳統硬碟(HDD)出現結構性缺貨,導致大批雲端服務商(CSP)將訂單轉向 QLC 企業級 SSD,進一步加劇閃存供需失衡。2026 年第一季,全球前五大 NAND Flash 品牌合計營收突破 389 億美元,較上季大幅增長 83.7%。

長江存儲三期提速 產能反轉號角吹響

面對天價閃存,市場最大希望落在長江存儲(YMTC)武漢三期工廠的提速量產。武漢三廠於 2025 年 9 月才動工,按常規半導體建廠週期,外界原估需等到 2027 年;然而最新消息確認,三期已採取「前所未有」的快速建設策略,提前至 2026 年下半年量產,比原計劃提早一年。一旦三期全面投產,長江存儲 NAND Flash 產量預計將超越 SK 海力士,躍居全球第三,僅次於鎧俠(Kioxia)和三星電子。

長江存儲的底氣來自技術突破。儘管持續面臨美國實體清單制裁,YMTC 仍透過第五代 Xtacking 4.0 技術實現 294 層堆疊量產,儲存密度達每平方毫米 20Gb,讀寫速度超過 7,000MB/s,良率已突破 90%。據最新市場數據,其 2025 年第三季全球 NAND Flash 出貨市佔率攀升至 13%,首度突破雙位數。路透社引述知情人士報道,長江存儲計劃在 2026 年三期建成之外,再額外規劃兩座工廠,三廠全面投產後每座月產能均可達 10 萬片晶圓,總產能將翻逾一倍。

三星與長江同步擴產 市場解讀分歧

長江存儲並非唯一加碼的玩家。韓國三星電子亦已重啟對平澤廠的閃存投資,中韓兩大廠同步擴充 NAND 產能的訊號,令市場對供需結構轉變充滿期待。然而業界對此解讀存在明顯分歧。部分分析師認為,新產能從動工到穩定出貨仍需 12 至 18 個月的爬坡期,短期內難以實質緩解 2026 年全年的供需吃緊。

TrendForce 最新研究更明確指出,2026 年主要 NAND Flash 原廠幾乎無新增產能,在 AI 需求持續強勁下,預期全年供給短缺,200 層以上高層數產品也將在年底成為市場主流。2026 年整體記憶體供應商資本支出合計達 835 億美元,年增 11.6% — 投資力度強勁,但技術升級的優先程度已超越純粹的產能競賽。

供需角力的歷史拐點

回顧這一輪漲價週期:512Gb TLC 晶圓現貨價格在過去 7 個月內飆漲逾 5.5 倍,而三星電子率先於 2026 年 1 月大幅上調 NAND Flash 合約價,引爆市場漲價預期。此後多家研究機構接連上調價格預測,形成共振效應。TrendForce 分析認為,此次閃存需求爆發屬於「結構性短缺」,而非短暫波動——AI 對儲存容量的需求急速攀升,疊加 HDD 供應不足導致 CSP 轉單,兩者共同構成這輪漲價的深層邏輯。

值得留意的是,2025 年初閃存市場仍處於供過於求的困境,短短一年內從嚴重過剩翻轉為嚴重短缺。這種週期反轉之快,已超出多數機構的預測模型,再次印證 AI 這個外部變量對整個半導體供應鏈的顛覆性衝擊。

閃存週期重塑產業格局 漲價之後誰得誰失?

對整條電子產業鏈而言,閃存漲價猶如雙面刃。上游原廠如長江存儲、三星、鎧俠(Kioxia)獲利空間大幅提升,但中下游智慧型手機廠商、PC 品牌、消費電子組裝商則承受嚴峻成本壓力,部分中小型廠商已面臨現金流危機。摩根士丹利報告顯示,長江存儲計劃至 2027 年將月產能擴至 85,000 片晶圓,2028 年進一步達 10 萬片;同時,長鑫存儲(CXMT)的擴產節奏更為激進,三年內 DRAM 產能也將提升至同等規模。預計到 2028 年,國產存儲芯片全球市佔率有望提升至 20%。

 

資料來源:TechNews科技新報(TrendForce) 21世紀經濟報道 TechNews科技新報(YMTC擴廠) 新浪財經 經濟日報(威剛/NAND漲價)

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人工智能企業趨勢業界消息

Anthropic 撥 5% 股權成立公益基金 AI 取代職位或獲直接經濟援助

智能手機顯示Anthropic標誌與科技圖案.

AI 公司 Anthropic 宣布計劃成立「Anthropic Public Benefit Fund」公益基金,初步撥出公司 5% 股份,支持人工智能對社會及就業市場影響的相關項目,方案仍待股東批准。基金將隨 Anthropic 估值增長而有機會獲得額外股份,公司表示未來可能直接向受 AI 影響的群體提供經濟援助。

初始撥出 5% 股份 估值每升 50% 可追加 2%

Anthropic 於 10 月 18 日公布基金計劃,將公司股份直接用於支持公共利益。按照初步安排,基金會獲分配 5% 股份,而當公司估值由指定基準每上升 50%,董事會便可酌情再撥出相當於公司 2% 的股份。公司尚未公開相關估值基準,追加撥股亦並非自動執行。

基金將以 Anthropic 全資擁有的有限責任公司(LLC)形式設立,而非採用美國稅法第 501(c)(3) 條下的免稅慈善機構架構。Anthropic 解釋,這種安排可以讓基金靈活運用不同資助方式,包括向非牟利機構提供大額捐款,以及直接向特定群體分配資源。公司同時訂明,基金持有的 Anthropic 股份不得用於美國或海外的政治遊說及政治捐款。

AI 取代工作崗位風險升溫 基金或直接援助受影響人士

Anthropic 將人工智能對勞動市場的影響列為基金可能處理的重要議題。公司認為 AI 有能力創造龐大經濟價值,但技術快速發展亦可能令部分勞工面對就業不穩定,需要探索傳統研究及政策倡議以外的應對方式。

Anthropic 早前已承諾投入 2 億美元(約 15.6 億港元,以每美元兌 7.8 港元作參考),研究及處理 AI 對勞動市場的影響。新基金則可能進一步支持相關公益項目,甚至直接向受影響人士提供經濟援助。不過,公司目前仍未公布具體受助資格、資助金額或執行時間表,相關安排仍屬可能探索的方向。

對採用 AI 自動化技術的企業而言,員工職能轉變、培訓及就業安排已逐漸成為技術部署以外的管理課題。Anthropic 的基金計劃提出了由 AI 開發商承擔部分社會成本的模式,但實際如何分配資源及評估援助成效,仍有待後續資料確認。

創辦人承諾捐出八成持股 約兩成公司股份擬作公益用途

Anthropic 指出,公益基金是在原有捐股承諾之上作出的新安排。公司創辦人早於成立時已承諾捐出各自持有的 80% 股份,員工亦可透過股權捐贈配對計劃參與公益,Anthropic 會按員工捐出股份作相應配對。目前約一半 Anthropic 員工參與該計劃。計入新公布的 5% 基金安排,Anthropic 表示約 20% 公司股份將指定用於公共利益,未來仍可能隨估值達到指定門檻而增加。需要留意,這個約 20% 的數字涵蓋創辦人及員工的捐股承諾,不能全部視為已轉入新基金的資產,亦不等於同等比例的公司市值已轉換成可即時派發的現金。

Anthropic 本身是一間公益企業(Public Benefit Corporation),在追求商業回報之外,亦須考慮企業活動對社會的影響。公司現有的 AI 安全研究、模型可解釋性研究、生物醫學應用,以及向非牟利和科研機構提供 Claude 優惠,均屬其內部推動的公共利益工作。新基金將提供另一種獨立調配公益資源的方式。

上市前公布公益安排 基金治理及審批機制有待交代

Anthropic 正籌備首次公開招股(IPO),據外媒報道,公司可能最快於 11 月上市。此時提出大型股權公益安排,亦令資本市場關注基金與 Anthropic 原有企業治理架構之間的關係。基金採用全資 LLC 架構,意味相關資產仍處於 Anthropic 的公司體系之內。雖然公司已提出禁止政治用途的規定,但資金如何分配、由誰審批,以及受助項目如何接受監督,目前尚未有完整公開文件。這些問題亦直接影響外界日後如何衡量計劃成效。持有股份的市值可能隨公司估值變動,但基金能否持續提供援助,仍取決於資產管理、實際撥款及執行安排。

Anthropic 表示將在未來數月公布基金治理架構、追加股份的估值門檻,以及新的公共利益報告,交代公司履行相關承諾的進度。

資料來源:Anthropic 官方公告、Associated Press、INSIDE

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初創企業微電子業業界消息

中國初創展示國產 EUV 光源 90% 零件本土化、商用最快仍需 3 年

高科技EUV光源設備,展示國產化進程.

中國半導體初創企業朗道燧岩(Langdao Silex)近日於上海舉行的第 26 屆中國國際工業博覽會,展示自主研發的極紫外光(EUV)光源原型機 FlintNano LPP-OXXO。公司聲稱設備約 90% 零件實現本土化,EUV 輸出功率超過 15W,並具備連續運作超過 100 小時的能力。不過公司預計,光源技術距離商業化量產仍需 3 至 5 年,而研發成功亦不代表中國已掌握完整 EUV 光刻機技術。

採用與 ASML 相同技術路線 輸出功率超過 15W

朗道燧岩於 2024 年成立,研發團隊與清華大學氣體放電及等離子體實驗室有關,專注開發半導體曝光設備所需的 EUV 光源。公司選用雷射產生電漿(Laser Produced Plasma,LPP)技術,與荷蘭 ASML 現有商用 EUV 設備採用的基本光源技術路線相同。LPP 技術透過高功率雷射照射微小金屬液滴,產生高溫電漿,再釋放波長約 13.5nm 的極紫外光。晶片製造商利用這種波長極短的光線,將精細電路圖案轉移至晶圓表面,是現代先進半導體製程的重要技術。

根據公司公布的規格,FlintNano LPP-OXXO 配備 1,000W 驅動雷射,重複頻率介乎 1kHz 至 20kHz,能量轉換效率超過 2%,EUV 輸出功率達 15W 以上。設備產生的電漿直徑約 60 微米,電漿穩定度為 3% RMS,EUV 輸出功率穩定度約 5%。公司亦聲稱設備能夠連續運作超過 100 小時,目前性能可支援晶圓曝光實驗。不過上述數據主要來自企業公布的技術規格,尚未有足夠獨立測試資料確認其長時間運作表現。

國產化率達 90% 仍未達先進晶片量產要求

據《南華早報》引述中國傳媒報道,朗道燧岩表示原型機約 90% 零件已實現本土化,大部分核心零件亦由公司自主研發。這項進展反映中國企業正嘗試建立本地 EUV 關鍵零件供應鏈,減少對海外設備技術的依賴。不過 90% 屬於企業公布的零件國產化比例,現有資料未清楚交代計算方法,因此不能直接理解為整套設備有 90% 技術完全自主可控。

更重要的是,原型機現時只有超過 15W 的 EUV 輸出功率,與商業化先進晶片生產所需的數百瓦級光源仍有明顯距離。ASML 早年已在商用 EUV 設備採用 250W 級光源,以滿足晶圓廠對產能及曝光速度的要求。另一方面,朗道燧岩公布的 15W 數據,尚未清楚證明是否與 ASML 在相同光學量測位置取得。EUV 光線在收集及傳輸過程中會出現損耗,因此不能單純比較兩個功率數字,就判定實際晶圓曝光性能差距。

完整光刻機仍有技術門檻 ASML 優勢未受直接威脅

EUV 光源雖然被視為光刻機的核心零件,但一部可以投入商業生產的 EUV 設備,還需要極高精度的反射光學系統、晶圓定位平台、光罩系統、污染控制及多個子系統整合。當中任何一環未能達到要求,都可能影響曝光精度、良率及產能。中國晶片製造商目前無法向 ASML 採購 EUV 光刻機,主要依靠深紫外光(DUV)設備配合多重曝光技術,生產部分先進製程晶片。這種方式雖然可以突破部分製程限制,但同時增加曝光步驟及製造複雜程度。

朗道燧岩目前公布的時間表,是預計再經過 3 至 5 年研發及改進,才有望推動 EUV 光源商業化量產。這並非完整 EUV 光刻機的交付時間,亦未有資料證明相關光源已經完成與量產級晶圓曝光設備整合。對中國半導體設備供應鏈而言,今次成果顯示本土企業正在推進 EUV 光源研發,但能否擴大輸出功率、維持長期穩定運作,以及配合其他高精度零件組成完整系統,仍是技術進入晶圓廠前必須克服的問題。

 

資料來源:
TechNews 科技新報
South China Morning Post
Wccftech

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人工智能教育科技業界消息

Microsoft 以 AI 扮學生測試補習老師 評估由答對轉向學會

人工智能與人類進行象棋對弈,展現科技與智慧的結合.

Microsoft Research 發表研究系統 StudentSim,以公開的學習紀錄為每名學生訓練一個 AI 模擬器,讓 AI 補習老師在接觸真實學生前,先測試自己的指導能否令學生理解並改正錯誤。在國際象棋測試中,StudentSim 的行為擬真度為 0.5150,以提示詞驅動的 GPT-5.4 只有 0.2316。論文及程式碼已公開,但 Microsoft 表明 StudentSim 不是產品,沒有在課室部署,亦無意取代老師。這項研究反映評估 AI 教學工具的標準,開始由「答案對不對」轉向「學生有沒有學會」。

只看答案對錯,量度不到 AI 補習老師教得好不好

Microsoft 指出,AI 補習老師的教學質素不能只看它給出的答案。補習老師要知道學生收到指導後有甚麼變化:學生有沒有改正原本的錯誤,提示是幫學生推理出答案還是透露太多,另一名學生又會否需要不同的支援。要回答這些問題,最直接的方法是找真實學生做研究,但這類研究既慢又貴,難以配合模型快速迭代。

用 AI 扮學生是替代方法之一,惟現有做法各有缺陷。直接要求大型語言模型扮演學生,模型可以模仿年幼學生的語氣,運用的知識及推理卻遠超該學生的水平;模擬學生太聰明,補習老師就會顯得比實際有效,回饋反而誤導訓練。用來追蹤學生掌握程度的傳統知識追蹤模型亦不合用,因為這類模型大多不能接收以自然語言寫成的指導,回答不到「學生聽完這句提示後會怎樣」。

每名學生一個模擬器,先學共性再學個人

StudentSim 為每名學生建立個人化模擬器,模擬該學生怎樣回答問題,以及收到補習老師指導後答案怎樣改變。單一學生的紀錄通常不多,所以系統分 2 個階段訓練:第一階段以同一範疇多名學生的合併紀錄訓練,學習常見作答格式、常見錯誤及學生收到指導後的常見修改方式;第二階段再以個別學生自己的紀錄作專門化訓練,令模擬器貼近該學生的習慣。

技術上有報道指,程式碼為每個範疇訓練一個 LoRA(低秩微調)adapter,再按每名學生的紀錄繼續訓練;另有報道指底層模型是小型指令調校模型 Qwen3-4B-Instruct。訓練數據方面,Microsoft 表示研究只使用為研究用途公開、已去除身份識別的學習者數據集,任何階段都沒有用上個人識別資料。

國際象棋測試:擬真度比 GPT-5.4 高逾 1 倍

要判斷模擬器像不像真學生,Microsoft 借用心理學家 Vygotsky 的「近側發展區」概念,即學生獨立作答與獲得指導時的表現差距,並由此定出 2 項指標。行為擬真度(behavioral fidelity)量度模擬器在未見過的題目上,是否與某名學生的實際紀錄相符;指導反應度(guidance responsiveness)則量度模擬器讀完補習老師的指導後,會否更新答案。Microsoft 表示兩項指標互相補足:前者檢視模擬器能否維持學生原本的水平,後者檢視它會否對教學作出反應。

研究團隊同時推出基準測試 StudentSimEval,涵蓋國際象棋、英語作為第二語言寫作及數學 3 個範疇,共 60 名學生,據報道分佈為國際象棋 30 名、英語寫作及數學各 15 名。國際象棋的結果如下:

模型 行為擬真度 指導反應度
StudentSim 0.5150 0.9067
GPT-5.4(提示詞驅動) 0.2316 0.7186
Maia2(國際象棋專用) 0.4535 0.2721

以上數字由 Microsoft Research 於 2026 年 10 月公布。按數字計,StudentSim 的行為擬真度約為 GPT-5.4 的 2.2 倍。另一個對照是國際象棋專用的人類棋步預測模型 Maia2,它的擬真度略低於 StudentSim,指導反應度卻只有 0.2721,意味它較能預測學生會下哪一步,卻甚少因應指導而改變。據論文摘要,StudentSim 在 3 個範疇的 2 項指標上都勝過 GPT-5.4。

用模擬學生訓練補習老師,專家評分達 90.5%

模擬器的另一用途,是反過來為 AI 補習老師提供訓練訊號。Microsoft 以國際象棋做強化學習實驗:補習老師看到棋局及學生之前走錯的一步後提供指導,參數已凍結的 StudentSim 讀完指導後給出修改後的棋步,再由 Stockfish 棋類引擎按棋步質素的進步計算獎勵。換言之,補習老師要令模擬學生真的下得更好才會得分,指導寫得漂亮並不足夠。

國際象棋專家在不知道訓練方式的情況下評分,以 StudentSim 獎勵訓練的補習老師準確度達 90.5%,比沒有做強化學習的監督式基準(75.7%)高出約 15 個百分點;以 GPT-5.4 作模擬學生訓練的補習老師則只有 71.6%。

GPT-5.4 版本的表現比完全不做強化學習更差,呼應 Microsoft 對模擬學生太聰明的憂慮:模擬學生能力太高,可能無論收到甚麼提示都走出好棋,獎勵便難以分辨指導的好壞。對開發團隊而言,這反映選錯模擬學生,額外投入的訓練成本可能換來反效果。

開發 AI 培訓工具,要先問學員能否改正錯誤

StudentSim 針對學生學習,但同一套思路亦可能適用於企業內部的 AI 培訓及知識助手。開發 AI 補習工具的教育科技公司、企業學習與發展(L&D)主管,以及負責採購學習平台的 IT Manager,評估產品時除了看答案準確度,可以要求供應商說明怎樣量度學員收到提示後有沒有改正錯誤、提示會否直接透露答案,以及系統能否按不同程度的學員調整支援。

團隊如打算用大型語言模型扮學員做內部測試,就要留意模擬學員太聰明會高估工具成效,宜先以真實學員的紀錄對照。StudentSim 的論文及程式碼已在 GitHub 公開,據報道以 MIT 授權發佈,技術團隊可參考其評估方案;惟 Microsoft 強調模擬只是早期研究訊號,學習成效、安全及易用度仍要以真人測試確認,亦有評論指出 2 項指標並非直接量度學習成效。

AI 教學工具過去比拼誰答得對,StudentSim 則把問題推前一步,問學生聽完之後有沒有學會。如果這類評估方法獲業界採用,模擬學生可能成為 AI 教學工具部署前的一個測試環節。

來源:Microsoft Research Blog

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人工智能企業趨勢業界消息

Anthropic 草案以 10 億美元損失定叫停門檻 企業要預留模型備援

科技控制中心與城市天際線夜景融合,展現未來科技發展.

Claude 開發商 Anthropic 確認,正向美國國會部分議員傳閱一份前沿 AI 監管法案草案,期望能填補聯邦層面至今未有立法處理 AI 風險的空白。據報道,草案訂明只有當模型構成迫在眉睫的風險,可能造成超過 10 億美元(約港幣 78 億元)損失,或令超過 50 人死亡或嚴重受傷,華府才可阻止模型發布或使用,而且必須得到法官批准;模型風險則交由向美國商務部登記的獨立機構評估。草案若成法,由誰為前沿模型把關、在甚麼情況下可叫停模型都會有明確程序,依賴這些模型的企業,在供應穩定及對供應商的合規要求上都可能受影響。

門檻定於 10 億美元損失或 50 人傷亡

據 Politico 引述 3 名知情人士報道,草案把政府干預的條件定得相當窄:前沿模型必須構成可預見而且迫在眉睫的風險,可能造成超過 10 億美元損失,或令超過 50 人死亡或嚴重受傷,政府才可介入。單是金額或人數達標仍不足夠,相關風險亦必須源自 3 種情況之一,即製造或釋放生物武器、模型脫離開發者控制,或網絡攻擊。

按這個設計,草案針對大規模災難式風險,模型日常出錯或表現不穩應不會觸發叫停機制。有報道指,這套門檻用語與加州 AI 安全法例(包括去年簽署成法的 SB 53)相近。

評估交商務部登記機構,72 小時內通報

評估模型風險的工作不由政府直接負責。草案會在美國商務部之下設立獨立評估機構登記制度,由已登記的機構定期評估 AI 實驗室及其前沿模型。AI 公司可以付費聘用評估機構,但報酬不可與評估結果掛鈎,以免出現付錢換取合格的情況。評估機構如認定模型構成草案所列的迫近風險,須在完成評估後 72 小時內通知商務部。

Anthropic 發言人表示,草案反映公司在「先進 AI 框架」(Advanced AI Framework)提出的建議,會要求前沿開發商測試最強大的模型、向公眾公開結果、接受獨立評估,並維持穩健的保安計劃。按 Anthropic 本月較早前公布的框架,這類規則只應適用於訓練運算量超過 10²⁵ FLOPs 的模型,而且開發商的 AI 相關收入超過 5 億美元(約港幣 39 億元),或 AI 研發開支超過 10 億美元;違規的民事罰款與全球年收入掛鈎,並隨重複違規遞增。惟這些數字出自框架,草案有否照搬未見報道。

只有華盛頓聯邦法官可叫停模型

叫停權方面,草案把權力集中在一個法院。商務部認定風險達到法定標準後,可向華盛頓的哥倫比亞特區聯邦地區法院申請暫停模型發布或使用,只有該法院的法官可以下令;條文亦明確禁止任何其他政府部門、機構或官員自行叫停 AI 模型的開發、部署或內部使用。

Anthropic 今年與華府關係並不順利,特朗普(Donald Trump)政府 2 月禁止 Anthropic 參與五角大樓(Pentagon)業務,6 月更迫令其暫停最先進模型近 3 星期。有這個先例,叫停程序如何設計對企業用戶的影響更直接:叫停要經單一法院審理,代表監管行動有既定程序可循,相比由不同部門各自出手,可能較易預測。但報道未交代 10 億美元損失如何計算、法院審理需時多久,以及暫停期間模型 API 及企業客戶服務如何處理,這些正是企業評估供應風險時最需要的細節。

草案將凌駕州法,智庫指比 FRONTIER Act 弱

報道指草案亦會凌駕部分州法,例如加州現行法例。Anthropic 6 月曾表示,在沒有強而有力的聯邦法律下,各州應保留全面立法權;其框架亦寫明,除非國會制定至少與框架同樣嚴格的聯邦法律,否則不應凌駕州法。草案是否已達到這個標準未有資料,但 Anthropic 一方面主張保留州權,另一方面推介一份會凌駕州法的草案,兩者之間難免有張力。

智庫對草案的評價有褒有貶。智庫 Institute for Law & AI 的 Charlie Bullock 認為建議「相當合理」,比其他前沿實驗室做得多;但他在 X 指,草案比今年夏天在眾議院提出的競爭法案 FRONTIER Act 弱。截至發稿時,草案仍未正式提交國會,亦未進入立法程序;國會至今未通過任何聯邦 AI 法,並休會至下月中期選舉之後。

依賴前沿模型的企業要預備備援與合約條款

對香港企業而言,這份草案最直接的意義在供應風險。前沿模型一旦經法院下令暫停,依賴該模型 API 的客服、程式開發或內部知識庫服務可能隨即中斷;Anthropic 6 月被迫暫停模型近 3 星期,已說明監管干預可以令前沿模型停用一段時間。CIO 及 IT Manager 可為關鍵流程預備第二個模型供應商作備援,並定期測試切換,確保提示詞、評估基準及資料管道可以轉移,不要只依賴單一前沿模型。

採購主管則可在合約加入服務中斷通知及補救條款,並要求供應商披露獨立評估結果及公開風險報告;草案要求的定期評估及 72 小時通報如果成法,這類資料理應更容易取得。草案報道未有交代適用範圍。若參考上文 Anthropic 框架只規管大型前沿開發商的建議,企業可向主要模型供應商查詢會否受日後的評估及通報要求影響,以及受影響時服務有何安排。

一家前沿 AI 公司主動起草規管自己的法例,反映 Anthropic 希望把監管定為可預測的程序,避免政府臨時出手;草案最終會否提出、內容會否修改,仍要看國會選後的取態。

來源:Politico、Anthropic

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人工智能業界消息金融科技

金管局公布 ART 框架 研設銀行 AI Agent 紀錄冊及介入機制

香港金融管理局大樓外觀,展示現代化建築設計與清晰標識.

香港金融管理局 10 月 15 日公布「ART」框架,已發出新版《負責任應用人工智能的監管指引》,並準備就代理式 AI(Agentic AI)提出監管建議。金管局將在討論文件研究「意圖為本」的問責安排、重要 AI 代理紀錄冊及有效介入機制,暫未公布具體要求及實施時間。

AI Agent 可自主執行多步驟任務 監管研究責任如何界定

隨着銀行使用的 AI 系統愈來愈自主,相關技術已由生成文字和分析資料,發展至可以調用工具、規劃工作步驟,並在授權範圍內執行多項任務。銀行需要管理的風險亦隨之增加,包括 AI 可以存取哪些數據、執行哪些操作,以及出現問題時如何介入。

金管局提出的監管研究方向包括「意圖為本」(Intent-anchored)的問責安排、重要 AI 代理紀錄冊,以及有效介入機制。相關構思涉及銀行如何管理 AI Agent 的任務、權限及運作風險,但具體監管標準仍有待公布。

金管局將透過討論文件探討這些安排,目前尚未訂明哪些 AI Agent 須納入紀錄冊、介入機制需要符合甚麼條件,或何時開始實施。

第二期沙盒逾六成用例探索 AI Agent 技術測試已完成

金管局與數碼港於 10 月 15 日及 16 日合辦「金融+A.I.」論壇,公布第二期生成式 AI(GenAI)沙盒的技術測試已完成。金管局表示測試取得正面成果,超過 60% 用例涉及探索代理式 AI,包括在授權及受控範圍內自動規劃和執行多步驟任務。

第二期沙盒於 2025 年從超過 60 份建議方案中,選出來自 20 家銀行及 14 家技術合作夥伴的 27 個用例。當時公布的試驗方向包括利用 AI 自動檢查 AI 生成內容,以及透過模擬攻防測試應對深度偽造詐騙。參與者亦提出多代理 AI 信貸組合管理、智能貿易融資辦理及市場風險監察等應用。

相關試驗反映銀行業正在探索讓 AI 處理更複雜的工作,但技術測試完成並不等同所有系統已在銀行正式營運環境投入使用。金管局將繼續透過「GenA.I. 沙盒++」測試代理式 AI 應用。

新版監管指引已發出 聯同數碼港及港大建立數據平台

「ART」分別代表可問責(Accountability)、具韌性(Resilience)及可信賴(Trust)。框架下已發出的新版監管指引吸收第二期 GenAI 沙盒所得經驗,為銀行負責任地開發及部署 AI 提供指導。

金管局亦會與數碼港及香港大學合作,建設 AI 訓練數據共享平台,並將數據質素保證列為核心設計原則。當局尚未在本次公告交代平台的開放日期、數據共享範圍及參與條件。

金管局副總裁阮國恒表示,AI 由生成式走向代理式,是銀行業創新的新階段。他認為銀行需要有清晰的責任安排、具韌性的運作模式及有效的人為監督,才能在採用 AI 的同時維持公眾信任及金融體系穩定。

對計劃部署 AI Agent 的銀行而言,新框架提出的問責及介入方向,將與系統權限管理和日常營運安排直接相關。至於銀行日後須遵守哪些具體規定,仍要等待金管局就代理式 AI 管治發表討論文件。

資料來源:
香港金融管理局:ART 框架官方公告(2026 年 10 月 15 日)
香港金融管理局:第二期 GenAI 沙盒參與者公告(2025 年 10 月 15 日)
第二期 GenAI 沙盒用例附件

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人工智能業界消息藝術科技

AI 影片公司愛詩科技進駐香港數碼港 與理大合作推動 AI 影像應用

一群專業人士在科技活動中合影,展示合作與創新精神.

AI 影片生成公司愛詩科技(AIsphere)10 月 13 日宣布位於香港數碼港的辦公室正式啟用,同日與香港理工大學、空間智能企業其域創新及多個青年團體簽署合作文件,推動 AI 影片技術在教育、影視、旅遊及地產等領域的應用。公司亦在香港展示實時世界模型 PixVerse R2,計劃招聘本地員工,並以香港辦公室作為聯繫企業、高校及創作者的據點。

與理大合作 AI 教學 結合三維重建開拓商業應用

愛詩科技同步啟動「數智香港·愛詩 AI 百業共創計劃」,其中與香港理工大學的合作將 AI 影片創作引入人文學科教學,結合中國歷史及文化課程,探索數碼敘事與負責任使用 AI 的教學方式。雙方亦計劃把合作延伸至學生實習、人才培訓及聯合研究。

產業方面,愛詩科技與空間智能企業其域創新達成戰略合作,計劃結合真實世界三維重建與 AI 影片生成技術,研究在影視製作、文化旅遊及房地產等領域的應用,並共同開拓海外市場。公司亦與香港福建三明聯會青年委員會及香港青年新創見合作,計劃舉辦 AI 科普講座、創作工作坊及科技企業參訪,並探索利用 AI 製作防詐騙公益影片及青年交流內容。目前公布的合作以策略協議及未來項目為主,公司尚未披露本地企業正式採購規模、商業部署時間表或合作項目的實際收益。

PixVerse R2 可即時修改虛擬場景 瞄準互動影視與文旅

愛詩科技在香港辦公室開幕活動展示 PixVerse R2。這款於今年 9 月公布的實時世界模型,可在生成影片期間接收文字、聲音及操作指令,並按照用戶輸入持續改變畫面及場景狀態。一般 AI 影片生成工具通常按照提示詞製作固定片段,修改內容往往需要重新生成。PixVerse R2 則讓用戶在同一次互動過程中改變角色行為、場景環境及故事發展,模型亦會保留此前操作對虛擬世界造成的影響。

愛詩科技表示,相關技術可用於互動遊戲、影視製作、數碼人及沉浸式導覽。在影視製作方面,創作者可利用模型把劇本和角色設定轉換成動態畫面,作為前期分鏡及視覺效果測試;旅遊及博物館則可研究利用實時生成技術,讓參觀者與虛擬場景互動。

對企業而言,這類應用涉及由預先製作影片轉向即時生成互動內容,但現階段公司未提供香港商業案例的推理成本、延遲測試或投資回報數據,相關效益仍有待實際部署驗證。

中國儒意今年投資愛詩科技 布局影視及遊戲 AI

愛詩科技的企業應用布局已有其他產業投資者參與。香港上市公司中國儒意(0136)在今年 3 月公布的業績文件中披露,集團於 2026 年初策略性投資 AIsphere,並與其中國內地營運公司建立合作關係。根據中國儒意披露的計劃,雙方將研究在影視特效、內容宣傳發行及遊戲場景製作等環節採用 AI 技術,亦會結合中國儒意旗下知識產權資源,探索多模態 AI 智能體及新一代互動內容形式。

愛詩科技成立於 2023 年,旗下 PixVerse 涵蓋通用影片生成、影視製作及實時世界模型。公司在本次新聞稿中表示,PixVerse 及中國內地平台「拍我 AI」累計註冊用戶超過 1.7 億,服務覆蓋 177 個國家及地區;公司亦稱今年 7 月完成 C 輪融資,本輪累計金額接近人民幣 30 億元。

愛詩科技聯合創始人兼總裁謝旭璋表示,公司未來將與香港高校舉辦 AI 影片模型學術論壇,並與本地企業及創作者探索 AI 影片和實時世界模型的應用。香港辦公室已投入運作,後續將增加本地招聘及舉辦產業交流活動。

資料來源:
愛詩科技新聞稿、
PixVerse R2 官方公告、
中國儒意業績公告

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人工智能企業趨勢業界消息

德勤 CFO 調查:過半英國大企業料 AI 減人手 盈利效益仍存疑

德勤辦公大樓外觀,玻璃幕牆反映城市夜景,現代商業建築風格.

Deloitte 最新英國企業財務總監(CFO)調查顯示,52% 受訪者預期未來 12 個月內,所屬企業會因應 AI 應用而減少人手。只有約三分之一受訪者相信 AI 能在同期改善企業利潤率。調查反映,英國大型企業對 AI 減少人手的預期,較短期盈利效益更為明確。

 

 

67% CFO 指 AI 應用仍在早期 裁員預期先於盈利改善

Deloitte 於 10 月 14 日發布的 2026 年第三季 CFO 調查指出,67% 受訪財務主管認為,所屬企業目前只完成約四分之一的 AI 應用進程。即使不少企業已開始部署 AI,相關技術距離財務主管預期的最終應用規模,仍有相當距離。

調查中有超過一半 CFO 預期 AI 將令企業在未來一年減少人手,但只有約三分之一認為相關技術會在同一期間提高利潤率。兩項結果反映企業對 AI 削減人力成本的預期,與實際改善盈利能力的信心存在落差。

值得留意,52% 屬受訪 CFO 對未來一年人手變動的預測,並不代表同等比例企業已公布裁員計劃。調查亦未提供具體裁員人數,無法由此推算 AI 將令英國失去多少職位。

 

68% CFO 將削減成本列為重要工作 融資壓力增加

企業加快採用 AI 的同時,英國大型企業亦面對更大的成本壓力。Reuters 引述同季 Deloitte 調查指出,68% CFO 將削減成本列為未來一年的重要工作,較上一季的 53% 上升 15 個百分點。

受訪者亦預期通脹及利率將上升,企業融資成本已升至兩年半以來高位。地緣政治風險繼續位居企業關注事項前列,令財務主管更重視控制開支及維持財務穩健。

在這種經營環境下,AI 提供了自動化工作及減少人手需求的可能性。不過,企業削減成本的原因包括工資、融資及其他營運開支,不能將所有裁員或招聘減少都歸因於 AI。

▲ 英國國家統計局 2026 年 6 月調查顯示,利用 AI 改善營運的企業中,63% 表示人手沒有變化,約 6% 表示人手減少。數據反映已發生的變化,與 Deloitte CFO 對未來一年的裁員預期屬不同調查,不能直接比較。

調查涵蓋 66 名 CFO 結果主要反映英國大型企業取態

Deloitte 在 9 月 17 日至 10 月 1 日期間訪問 66 名財務主管,其中 12 名來自富時 100 指數成分股公司,25 名來自富時 250 指數成分股公司,其餘受訪者則來自其他大型企業。

這份調查主要反映英國大型企業財務決策層的預期,並非涵蓋所有英國企業的裁員統計。

對企業管理層而言,評估 AI 投資效益仍須分清人手編制減少、生產力改善及利潤率提升。企業即使能透過自動化減少部分職位,相關成本節省能否轉化為更高利潤,仍取決於實際部署成本及營運成果。今次調查所呈現的是未來一年預期,尚不能作為 AI 已實現相同程度盈利改善的證據。

資料來源:
Deloitte UK CFO Survey Q3 2026
Reuters

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人工智能業界消息

AI 基建到 2028 年需 1.5 萬億美元 博通 CEO 陳福陽:資本將成最大約束

博通CEO陳福陽在科技會議上發表演說,背景為藍色科技展示屏幕.

博通(AVGO.US)總裁兼行政總裁陳福陽 10 月 12 日在新加坡表示,資本而非芯片供應,將成為 AI 發展最大約束,不少投資者做法「像賭徒」。他在星展銀行亞洲前瞻峰會的半導體圓桌發言,同台有 Intel CEO 陳立武。博通牽涉的 AI 融資安排合計已超過 1,450 億美元(約港幣 1.13 兆元)。本文會說明他為何點名資本、博通為何身處利益交匯點,以及市場如何評價。

瓶頸搬家,最後落在資金上

陳福陽說,過去兩年瓶頸一個接一個出現,但都被克服。他預計存儲短缺一年後可能消失,晶圓緊張有望在 2028 或 2029 年緩解,之後最大約束是資本。他同時認為,算力需求超出供應情況可能持續到 2029 年,甚至 2030 年。他也批評企業 AI 支出,把許多企業比作拿 10 美元代幣進遊戲廳的小孩,十分鐘花光卻學不到東西。陳立武則指出,資金成本與長期投資回報是業界主要挑戰。

資金價格令這個說法更具分量。10 年期美債收益率約 5.25%,摩根士丹利估計 AI 基建到 2028 年需要約 1.5 萬億美元(約港幣 11.7 兆元)外部融資。不過該行 2025 年 7 月報告認為信貸市場容量充足,並不預期出現融資瓶頸。兩種判斷並存,資本是否真是瓶頸仍有爭議。

說資本是瓶頸的人,正在替客戶籌錢

博通今年 6 月與 Apollo 和黑石成立 AI XPV 平台,首批融資 350 億美元(約港幣 2,730 億元),用於 Anthropic 擴容。平台設計目標是到 2028 年支援逾 20 吉瓦算力。Anthropic 融資包據報逾 600 億美元(約港幣 4,680 億元),其中 420 億美元為博通擔保的優先債,180 億美元為次級債,由黑石牽頭。10 月 7 日有報道稱,博通正就 OpenAI 定製 AI 芯片洽談逾 500 億美元(約港幣 3,900 億元)債務融資,磋商仍處早期,各方未有證實。Anthropic 在招股文件中承認,博通同時是供應商和融資方,可能構成利益衝突。

分析師意見分歧,業績仍然強勁

Seaport Research 的 Jay Goldberg 認為,Nvidia 動用大量資產負債表,博通不得不跟進。Rothschild & Co. 的 Robert Leitao 則擔心,市場過度集中押注兩家公司能否賺到足夠收入。另有賣方給予「買入」評級和 450 美元目標價,認為市場高估了風險。博通 2026 財年第三財季營收 296 億美元(約港幣 2,309 億元),按年增長 86%,AI 半導體收入 167 億美元(約港幣 1,303 億元),增長 221%。10 月 9 日收市價 361.54 美元,市盈率(TTM)接近 70 倍。

前車之鑑與對企業的影響

澳洲數據中心公司 Firmus Grid 在 10 月 9 日撤回 55 億美元(約港幣 429 億元)IPO,轉向私募融資。該公司 2026 財年收入僅 5,100 萬美元(約港幣 3.98 億元)。OpenAI 年化收入報約 500 億美元(約港幣 3,900 億元),低於外傳的約 700 億美元,但差距主要源自收入統計口徑。對企業而言,選擇 AI 算力供應商時,其融資能力與 ROI 證明會與芯片產能同樣重要。當博通既賣芯片又出資,這種安排是支撐繁榮,還是放大風險?

資料來源:
智通財經/Investing.com 香港
CNBC
Broadcom 投資者關係
摩根士丹利研究
Forkast

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人工智能應用方案業界消息

Grok、Cursor 合併月費不包 Claude、GPT 開發者轉新 Plan 可能更貴

The X Subscription logo with icons on a dark background.

 

馬斯克旗下 SpaceXAI 10 月 12 日推出 The X Subscription,把 X Premium、Grok、Grok Bot 及 AI 編程工具 Cursor 整合為單一訂閱計劃,月費由 US$8 起。不過對於習慣在 Cursor 使用 Claude、GPT 或 Gemini 的香港開發者,新計劃可能令實際支出增加,因為第三方 AI 模型不再包含於月費額度內,必須由首次使用起另外付費。

月費 US$8 起 US$30 才包括 Grok Bot

新計劃分為免費、Plus、Premium、Super 及 Ultra 5 個級別。官方宣稱每月 US$30(約 HK$234)的 Premium 計劃,已整合過去分別訂閱 SuperGrok、Cursor Pro 及 X Premium+ 的功能,原本三項服務合計每月 US$90(約 HK$702)。

各計劃的收費及主要差異如下:

計劃 月費(美元) 共享 AI 額度 Grok Bot 第三方模型
Free 免費 有限 不包括 不包括
Plus US$8 基本額度 不包括 不包括
Premium US$30 Plus 的 4 倍 包括 另行付費
Super US$100 Plus 的 15 倍 包括 另行付費
Ultra US$200 Plus 的 50 倍 包括 另行付費

上述價格未計適用稅項。訂戶可透過同一帳戶使用 Grok 聊天、語音、圖像及影片生成,以及 Cursor 編程功能。Grok Bot 則須訂閱 Premium 或以上級別。

新計劃採用每星期更新的共享用量池,Grok、Cursor 及 Grok Bot 的合資格使用量均從同一額度扣除,並非每項產品各有獨立配額。不同操作消耗的額度亦有分別。

Claude、GPT 及 Gemini 不包月費額度 首次使用即計錢

對於以 Cursor 作為主要編程工具的開發者,新舊計劃最大的差異是第三方模型的計費方式。

現有 Cursor Pro、Pro+ 及 Ultra 計劃,分別每月收費 US$20、US$60 及 US$200,均設有 Cursor Models 和 Other Models 兩個使用量池。後者可用於 Claude、OpenAI GPT 及 Google Gemini 等模型,在相應額度內使用毋須額外付款。

轉用 The X Subscription 後,月費涵蓋的共享額度只適用於指定第一方模型及服務,包括 Grok 4.7 等模型。Premium、Super 及 Ultra 訂戶仍可在 Cursor 選用 Claude、GPT、Gemini,但每次請求均按模型 API 定價收費,從另行購買的 Additional Usage 預付額度扣除。

這亦不代表用戶必須自行申請 Anthropic 或 OpenAI API Key。官方提供 Top-up 機制,直接為額外模型使用量付費,並可設定支出上限。

以現有每月 US$20 的 Cursor Pro 訂戶為例,如果日常編程主要依賴 Claude,即使升級至每月 US$30 的 X Subscription Premium,仍須額外支付 Claude 的實際使用費。合併訂閱雖然增加 Grok、X Premium 等服務,卻未必能節省編程開支。

舊訂戶可以保留原 Plan 合併帳戶後不能還原

Cursor 官方確認,現有用戶毋須立即轉換,新計劃推出後,原本 Cursor Pro、Pro+ 及 Ultra 的價格和第三方模型使用額度仍可保留,直至用戶主動轉換或原有計劃日後調整。

另一項重要限制是帳戶合併屬永久操作。根據官方文件,用戶把 Cursor、Grok 及 X 帳戶統一至 The X Subscription 後,不能撤銷合併,客服亦無法代為還原。

官方會按比例退還符合資格的舊訂閱未使用款項,但透過 Apple App Store 購買 Cursor 訂閱的用戶,仍須自行在 Apple 訂閱設定取消原有計劃,否則可能繼續被收費。

公司亦表示將來可能逐步把剩餘舊訂戶轉至新計劃,但目前未有具體時間表,屆時會預先通知。

企業團隊可集中管理帳單 須留意額外 API 開支

對於使用 Cursor 開發企業系統的團隊,新計劃亦提供每席每月 US$30、US$100 及 US$200 的 Teams 版本,支援集中收費、使用量分析、SSO 及管理員控制。企業可為不同成員選擇不同級別。

每個成員各有每星期更新的第一方模型用量池,團隊則共用額外使用量的預付結餘。當開發人員在 Cursor 選用第三方模型,相關費用會計入 Additional Usage,管理員可透過預算上限控制開支。

因此企業評估新計劃時,需要同時比較訂閱費用、實際模型使用比例,以及每月第三方模型的 Token 成本。若開發工作主要依靠 Grok,新計劃的共享額度可能較有吸引力;但對長期依賴 Claude、GPT 或 Gemini 的團隊,原有 Cursor 計劃所包含的第三方模型額度,仍是重要的成本差異。

資料來源:
SpaceXAI 官方公告
The X Subscription 官方收費文件
帳戶合併與第三方模型條款
Cursor 模型及原有收費資料

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人工智能業界消息

OpenAI 歐盟文字加隱形浮水印 改動一成字詞偵測率即跌

OpenAI標誌在科技背景上的圖像,色彩鮮明,具有現代感.

OpenAI 在 10 月 5 日宣布,未來數週會為歐盟境內 ChatGPT 與 Codex 的合資格文字輸出加入隱形浮水印,以符合《歐盟 AI 法案》。改動 10% 字詞,偵測率便由約 92% 跌至 66%。同日 OpenAI 亦公布在美國測試生圖視覺廣告。以下分三點說明:部署範圍、技術局限,以及廣告與合規並行的意義。

合規先行 部署只限歐盟

《歐盟 AI 法案》第 50 條自 2026 年 8 月 2 日起適用。8 月 2 日前已上市的系統,標記義務可寬限至 12 月 2 日。違規罰款最高 1,500 萬歐元,或全球營業額的 3%。

OpenAI 的技術名為 textGrain,在模型挑選字詞時加入人眼看不見的統計訊號,再由偵測器尋找該訊號。ChatGPT 與 Codex 的浮水印涵蓋歐盟所有方案,但 OpenAI 明言不會在推出時設為全球預設。API 客戶則由即日起可為部分模型自行開啟,預設仍然關閉。偵測工具暫不公開,只向獲批的研究人員及專家機構開放申請,理由是漏判與誤判風險仍高。圖像與音訊的驗證工具則維持公開。

為何一改字詞 偵測率就大跌?

OpenAI 在誤判率 1% 的設定下測試,心理學類內容 200 token 約 80% 檢出,400 token 約 95%。數學及食譜等用字彈性較低的內容,檢出率明顯偏低。在 400 token 英文段落中,以同義詞替換 25% 字詞,檢出率只剩 17%。

OpenAI 自己也列明,浮水印不能衡量人類貢獻、不能確立文字的所有權、不會識別用戶,也不能驗證內容是否準確。沒有測到浮水印,同樣不代表文字由人類撰寫。對編輯團隊來說,這只是來源線索,不宜當作判定作者的證據。OpenAI 又以最新模型 Astra 跑了 8 項基準測試,加與不加浮水印沒有明顯差異。例如 GPQA Diamond 為 93.94%,未加時為 94.44%。

同日兩手牌:透明度與變現

新廣告格式以圖片呈現產品靈感或使用情境,首個測試位置在圖像生成期間。廣告會清楚標示,並與生成圖像分開,OpenAI 稱不會影響回答內容。廣告只會在 Free 與 Go 方案出現,Plus、Pro、Business、Enterprise 及 Edu 帳號不會有。OpenAI 引用 WeightWatchers 的單次獲客成本,比其付費搜尋基準低 15.3%。這屬個別廣告主案例,並非獨立研究。

對企業與香港用戶的意義

浮水印暫時不在香港用戶的預設範圍內。INSIDE 的分析指,台灣的 ChatGPT 使用者同樣不在這階段的預設範圍。香港的情況,我找不到來源確認,需要待 OpenAI 或本地監管機構的進一步說明。有歐洲業務或使用 API 的企業,則要自行決定是否開啟。浮水印若成為業界慣例,可靠度與誤判責任會是下一個爭議。偵測器日後公開時,會否同時加速規避技術的研究?OpenAI 尚未回答。

 

資料來源:
OpenAI
INSIDE
Cybernews

 

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