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閃存漲價 5.5 倍後迎來轉折？長江存儲產能提前爆發的關鍵時刻

by Pierce on 人工智能業界消息 AI 伺服器 NAND Flash 三星電子 半導體產能 長江存儲
高性能UFS 3.1存儲芯片，數據傳輸速度快，適用於智能手機和高端電子設備.

AI 需求狂潮引爆全球閃存市場，特定產品現貨價格在 7 個月內暴漲逾 5.5 倍，多個電子產業鏈廠商已瀕臨生死邊緣。但隨着以長江存儲（YMTC）為首的國產閃存產能加速釋放，這場前所未有的漲價風暴，或許正迎來轉折點。

AI 推理需求爆發 閃存漲價的結構性根源

這一輪閃存漲價的根源，在於生成式 AI 從訓練階段全面轉入大規模推理應用。根據 TrendForce 集邦咨詢 2026 年 1 月發佈的報告，NAND Flash 合約價格 2026 年第一季漲幅預測已達 55% 至 60%，第二季預估進一步攀升至 70% 至 75%，漲勢有望延續至 2027 年。研究機構 Counterpoint 同時確認，NAND 閃存價格單季漲幅預計超過 40%。

AI 需求對閃存的吸力，主要來自 RAG（檢索增強生成）技術大規模落地。IO 資本創始合夥人趙占祥向《21 世紀經濟報道》指出：「閃存漲價主要還是 AI 需求量太大——AI 推理以及最新一代 AI 大模型，傾向在推理過程中同步進行部分訓練，雙雙帶動閃存需求。」更關鍵的是，傳統硬碟（HDD）出現結構性缺貨，導致大批雲端服務商（CSP）將訂單轉向 QLC 企業級 SSD，進一步加劇閃存供需失衡。2026 年第一季，全球前五大 NAND Flash 品牌合計營收突破 389 億美元，較上季大幅增長 83.7%。

長江存儲三期提速 產能反轉號角吹響

面對天價閃存，市場最大希望落在長江存儲（YMTC）武漢三期工廠的提速量產。武漢三廠於 2025 年 9 月才動工，按常規半導體建廠週期，外界原估需等到 2027 年；然而最新消息確認，三期已採取「前所未有」的快速建設策略，提前至 2026 年下半年量產，比原計劃提早一年。一旦三期全面投產，長江存儲 NAND Flash 產量預計將超越 SK 海力士，躍居全球第三，僅次於鎧俠（Kioxia）和三星電子。

長江存儲的底氣來自技術突破。儘管持續面臨美國實體清單制裁，YMTC 仍透過第五代 Xtacking 4.0 技術實現 294 層堆疊量產，儲存密度達每平方毫米 20Gb，讀寫速度超過 7,000MB/s，良率已突破 90%。據最新市場數據，其 2025 年第三季全球 NAND Flash 出貨市佔率攀升至 13%，首度突破雙位數。路透社引述知情人士報道，長江存儲計劃在 2026 年三期建成之外，再額外規劃兩座工廠，三廠全面投產後每座月產能均可達 10 萬片晶圓，總產能將翻逾一倍。

三星與長江同步擴產 市場解讀分歧

長江存儲並非唯一加碼的玩家。韓國三星電子亦已重啟對平澤廠的閃存投資，中韓兩大廠同步擴充 NAND 產能的訊號，令市場對供需結構轉變充滿期待。然而業界對此解讀存在明顯分歧。部分分析師認為，新產能從動工到穩定出貨仍需 12 至 18 個月的爬坡期，短期內難以實質緩解 2026 年全年的供需吃緊。

TrendForce 最新研究更明確指出，2026 年主要 NAND Flash 原廠幾乎無新增產能，在 AI 需求持續強勁下，預期全年供給短缺，200 層以上高層數產品也將在年底成為市場主流。2026 年整體記憶體供應商資本支出合計達 835 億美元，年增 11.6% — 投資力度強勁，但技術升級的優先程度已超越純粹的產能競賽。

供需角力的歷史拐點

回顧這一輪漲價週期：512Gb TLC 晶圓現貨價格在過去 7 個月內飆漲逾 5.5 倍，而三星電子率先於 2026 年 1 月大幅上調 NAND Flash 合約價，引爆市場漲價預期。此後多家研究機構接連上調價格預測，形成共振效應。TrendForce 分析認為，此次閃存需求爆發屬於「結構性短缺」，而非短暫波動——AI 對儲存容量的需求急速攀升，疊加 HDD 供應不足導致 CSP 轉單，兩者共同構成這輪漲價的深層邏輯。

值得留意的是，2025 年初閃存市場仍處於供過於求的困境，短短一年內從嚴重過剩翻轉為嚴重短缺。這種週期反轉之快，已超出多數機構的預測模型，再次印證 AI 這個外部變量對整個半導體供應鏈的顛覆性衝擊。

閃存週期重塑產業格局 漲價之後誰得誰失？

對整條電子產業鏈而言，閃存漲價猶如雙面刃。上游原廠如長江存儲、三星、鎧俠（Kioxia）獲利空間大幅提升，但中下游智慧型手機廠商、PC 品牌、消費電子組裝商則承受嚴峻成本壓力，部分中小型廠商已面臨現金流危機。摩根士丹利報告顯示，長江存儲計劃至 2027 年將月產能擴至 85,000 片晶圓，2028 年進一步達 10 萬片；同時，長鑫存儲（CXMT）的擴產節奏更為激進，三年內 DRAM 產能也將提升至同等規模。預計到 2028 年，國產存儲芯片全球市佔率有望提升至 20%。

 

資料來源：TechNews科技新報（TrendForce） 21世紀經濟報道 TechNews科技新報（YMTC擴廠） 新浪財經 經濟日報（威剛/NAND漲價）

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人工智能企業趨勢業界消息

Anthropic 草案以 10 億美元損失定叫停門檻　企業要預留模型備援

by Serena Wong on 人工智能企業趨勢業界消息 AI 安全 AI 監管 Anthropic Claude 美國
科技控制中心與城市天際線夜景融合，展現未來科技發展.

Claude 開發商 Anthropic 確認，正向美國國會部分議員傳閱一份前沿 AI 監管法案草案，期望能填補聯邦層面至今未有立法處理 AI 風險的空白。據報道，草案訂明只有當模型構成迫在眉睫的風險，可能造成超過 10 億美元（約港幣 78 億元）損失，或令超過 50 人死亡或嚴重受傷，華府才可阻止模型發布或使用，而且必須得到法官批准；模型風險則交由向美國商務部登記的獨立機構評估。草案若成法，由誰為前沿模型把關、在甚麼情況下可叫停模型都會有明確程序，依賴這些模型的企業，在供應穩定及對供應商的合規要求上都可能受影響。

門檻定於 10 億美元損失或 50 人傷亡

據 Politico 引述 3 名知情人士報道，草案把政府干預的條件定得相當窄：前沿模型必須構成可預見而且迫在眉睫的風險，可能造成超過 10 億美元損失，或令超過 50 人死亡或嚴重受傷，政府才可介入。單是金額或人數達標仍不足夠，相關風險亦必須源自 3 種情況之一，即製造或釋放生物武器、模型脫離開發者控制，或網絡攻擊。

按這個設計，草案針對大規模災難式風險，模型日常出錯或表現不穩應不會觸發叫停機制。有報道指，這套門檻用語與加州 AI 安全法例（包括去年簽署成法的 SB 53）相近。

評估交商務部登記機構，72 小時內通報

評估模型風險的工作不由政府直接負責。草案會在美國商務部之下設立獨立評估機構登記制度，由已登記的機構定期評估 AI 實驗室及其前沿模型。AI 公司可以付費聘用評估機構，但報酬不可與評估結果掛鈎，以免出現付錢換取合格的情況。評估機構如認定模型構成草案所列的迫近風險，須在完成評估後 72 小時內通知商務部。

Anthropic 發言人表示，草案反映公司在「先進 AI 框架」（Advanced AI Framework）提出的建議，會要求前沿開發商測試最強大的模型、向公眾公開結果、接受獨立評估，並維持穩健的保安計劃。按 Anthropic 本月較早前公布的框架，這類規則只應適用於訓練運算量超過 10²⁵ FLOPs 的模型，而且開發商的 AI 相關收入超過 5 億美元（約港幣 39 億元），或 AI 研發開支超過 10 億美元；違規的民事罰款與全球年收入掛鈎，並隨重複違規遞增。惟這些數字出自框架，草案有否照搬未見報道。

只有華盛頓聯邦法官可叫停模型

叫停權方面，草案把權力集中在一個法院。商務部認定風險達到法定標準後，可向華盛頓的哥倫比亞特區聯邦地區法院申請暫停模型發布或使用，只有該法院的法官可以下令；條文亦明確禁止任何其他政府部門、機構或官員自行叫停 AI 模型的開發、部署或內部使用。

Anthropic 今年與華府關係並不順利，特朗普（Donald Trump）政府 2 月禁止 Anthropic 參與五角大樓（Pentagon）業務，6 月更迫令其暫停最先進模型近 3 星期。有這個先例，叫停程序如何設計對企業用戶的影響更直接：叫停要經單一法院審理，代表監管行動有既定程序可循，相比由不同部門各自出手，可能較易預測。但報道未交代 10 億美元損失如何計算、法院審理需時多久，以及暫停期間模型 API 及企業客戶服務如何處理，這些正是企業評估供應風險時最需要的細節。

草案將凌駕州法，智庫指比 FRONTIER Act 弱

報道指草案亦會凌駕部分州法，例如加州現行法例。Anthropic 6 月曾表示，在沒有強而有力的聯邦法律下，各州應保留全面立法權；其框架亦寫明，除非國會制定至少與框架同樣嚴格的聯邦法律，否則不應凌駕州法。草案是否已達到這個標準未有資料，但 Anthropic 一方面主張保留州權，另一方面推介一份會凌駕州法的草案，兩者之間難免有張力。

智庫對草案的評價有褒有貶。智庫 Institute for Law & AI 的 Charlie Bullock 認為建議「相當合理」，比其他前沿實驗室做得多；但他在 X 指，草案比今年夏天在眾議院提出的競爭法案 FRONTIER Act 弱。截至發稿時，草案仍未正式提交國會，亦未進入立法程序；國會至今未通過任何聯邦 AI 法，並休會至下月中期選舉之後。

依賴前沿模型的企業要預備備援與合約條款

對香港企業而言，這份草案最直接的意義在供應風險。前沿模型一旦經法院下令暫停，依賴該模型 API 的客服、程式開發或內部知識庫服務可能隨即中斷；Anthropic 6 月被迫暫停模型近 3 星期，已說明監管干預可以令前沿模型停用一段時間。CIO 及 IT Manager 可為關鍵流程預備第二個模型供應商作備援，並定期測試切換，確保提示詞、評估基準及資料管道可以轉移，不要只依賴單一前沿模型。

採購主管則可在合約加入服務中斷通知及補救條款，並要求供應商披露獨立評估結果及公開風險報告；草案要求的定期評估及 72 小時通報如果成法，這類資料理應更容易取得。草案報道未有交代適用範圍。若參考上文 Anthropic 框架只規管大型前沿開發商的建議，企業可向主要模型供應商查詢會否受日後的評估及通報要求影響，以及受影響時服務有何安排。

一家前沿 AI 公司主動起草規管自己的法例，反映 Anthropic 希望把監管定為可預測的程序，避免政府臨時出手；草案最終會否提出、內容會否修改，仍要看國會選後的取態。

來源：Politico、Anthropic

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人工智能業界消息金融科技

金管局公布 ART 框架　研設銀行 AI Agent 紀錄冊及介入機制

by anskar on 人工智能業界消息金融科技 ART 框架 HKMA 代理式人工智能 數碼港 銀行監管
香港金融管理局大樓外觀，展示現代化建築設計與清晰標識.

香港金融管理局 10 月 15 日公布「ART」框架，已發出新版《負責任應用人工智能的監管指引》，並準備就代理式 AI（Agentic AI）提出監管建議。金管局將在討論文件研究「意圖為本」的問責安排、重要 AI 代理紀錄冊及有效介入機制，暫未公布具體要求及實施時間。

AI Agent 可自主執行多步驟任務　監管研究責任如何界定

隨着銀行使用的 AI 系統愈來愈自主，相關技術已由生成文字和分析資料，發展至可以調用工具、規劃工作步驟，並在授權範圍內執行多項任務。銀行需要管理的風險亦隨之增加，包括 AI 可以存取哪些數據、執行哪些操作，以及出現問題時如何介入。

金管局提出的監管研究方向包括「意圖為本」（Intent-anchored）的問責安排、重要 AI 代理紀錄冊，以及有效介入機制。相關構思涉及銀行如何管理 AI Agent 的任務、權限及運作風險，但具體監管標準仍有待公布。

金管局將透過討論文件探討這些安排，目前尚未訂明哪些 AI Agent 須納入紀錄冊、介入機制需要符合甚麼條件，或何時開始實施。

第二期沙盒逾六成用例探索 AI Agent　技術測試已完成

金管局與數碼港於 10 月 15 日及 16 日合辦「金融＋A.I.」論壇，公布第二期生成式 AI（GenAI）沙盒的技術測試已完成。金管局表示測試取得正面成果，超過 60% 用例涉及探索代理式 AI，包括在授權及受控範圍內自動規劃和執行多步驟任務。

第二期沙盒於 2025 年從超過 60 份建議方案中，選出來自 20 家銀行及 14 家技術合作夥伴的 27 個用例。當時公布的試驗方向包括利用 AI 自動檢查 AI 生成內容，以及透過模擬攻防測試應對深度偽造詐騙。參與者亦提出多代理 AI 信貸組合管理、智能貿易融資辦理及市場風險監察等應用。

相關試驗反映銀行業正在探索讓 AI 處理更複雜的工作，但技術測試完成並不等同所有系統已在銀行正式營運環境投入使用。金管局將繼續透過「GenA.I. 沙盒++」測試代理式 AI 應用。

新版監管指引已發出　聯同數碼港及港大建立數據平台

「ART」分別代表可問責（Accountability）、具韌性（Resilience）及可信賴（Trust）。框架下已發出的新版監管指引吸收第二期 GenAI 沙盒所得經驗，為銀行負責任地開發及部署 AI 提供指導。

金管局亦會與數碼港及香港大學合作，建設 AI 訓練數據共享平台，並將數據質素保證列為核心設計原則。當局尚未在本次公告交代平台的開放日期、數據共享範圍及參與條件。

金管局副總裁阮國恒表示，AI 由生成式走向代理式，是銀行業創新的新階段。他認為銀行需要有清晰的責任安排、具韌性的運作模式及有效的人為監督，才能在採用 AI 的同時維持公眾信任及金融體系穩定。

對計劃部署 AI Agent 的銀行而言，新框架提出的問責及介入方向，將與系統權限管理和日常營運安排直接相關。至於銀行日後須遵守哪些具體規定，仍要等待金管局就代理式 AI 管治發表討論文件。

資料來源：
香港金融管理局：ART 框架官方公告（2026 年 10 月 15 日）
香港金融管理局：第二期 GenAI 沙盒參與者公告（2025 年 10 月 15 日）
第二期 GenAI 沙盒用例附件

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人工智能業界消息藝術科技

AI 影片公司愛詩科技進駐香港數碼港　與理大合作推動 AI 影像應用

by n8nflowpro on 人工智能業界消息藝術科技 AI 影片生成 AIsphere PixVerse 愛詩科技 數碼港
一群專業人士在科技活動中合影，展示合作與創新精神.

AI 影片生成公司愛詩科技（AIsphere）10 月 13 日宣布位於香港數碼港的辦公室正式啟用，同日與香港理工大學、空間智能企業其域創新及多個青年團體簽署合作文件，推動 AI 影片技術在教育、影視、旅遊及地產等領域的應用。公司亦在香港展示實時世界模型 PixVerse R2，計劃招聘本地員工，並以香港辦公室作為聯繫企業、高校及創作者的據點。

與理大合作 AI 教學　結合三維重建開拓商業應用

愛詩科技同步啟動「數智香港·愛詩 AI 百業共創計劃」，其中與香港理工大學的合作將 AI 影片創作引入人文學科教學，結合中國歷史及文化課程，探索數碼敘事與負責任使用 AI 的教學方式。雙方亦計劃把合作延伸至學生實習、人才培訓及聯合研究。

產業方面，愛詩科技與空間智能企業其域創新達成戰略合作，計劃結合真實世界三維重建與 AI 影片生成技術，研究在影視製作、文化旅遊及房地產等領域的應用，並共同開拓海外市場。公司亦與香港福建三明聯會青年委員會及香港青年新創見合作，計劃舉辦 AI 科普講座、創作工作坊及科技企業參訪，並探索利用 AI 製作防詐騙公益影片及青年交流內容。目前公布的合作以策略協議及未來項目為主，公司尚未披露本地企業正式採購規模、商業部署時間表或合作項目的實際收益。

PixVerse R2 可即時修改虛擬場景　瞄準互動影視與文旅

愛詩科技在香港辦公室開幕活動展示 PixVerse R2。這款於今年 9 月公布的實時世界模型，可在生成影片期間接收文字、聲音及操作指令，並按照用戶輸入持續改變畫面及場景狀態。一般 AI 影片生成工具通常按照提示詞製作固定片段，修改內容往往需要重新生成。PixVerse R2 則讓用戶在同一次互動過程中改變角色行為、場景環境及故事發展，模型亦會保留此前操作對虛擬世界造成的影響。

愛詩科技表示，相關技術可用於互動遊戲、影視製作、數碼人及沉浸式導覽。在影視製作方面，創作者可利用模型把劇本和角色設定轉換成動態畫面，作為前期分鏡及視覺效果測試；旅遊及博物館則可研究利用實時生成技術，讓參觀者與虛擬場景互動。

對企業而言，這類應用涉及由預先製作影片轉向即時生成互動內容，但現階段公司未提供香港商業案例的推理成本、延遲測試或投資回報數據，相關效益仍有待實際部署驗證。

中國儒意今年投資愛詩科技　布局影視及遊戲 AI

愛詩科技的企業應用布局已有其他產業投資者參與。香港上市公司中國儒意（0136）在今年 3 月公布的業績文件中披露，集團於 2026 年初策略性投資 AIsphere，並與其中國內地營運公司建立合作關係。根據中國儒意披露的計劃，雙方將研究在影視特效、內容宣傳發行及遊戲場景製作等環節採用 AI 技術，亦會結合中國儒意旗下知識產權資源，探索多模態 AI 智能體及新一代互動內容形式。

愛詩科技成立於 2023 年，旗下 PixVerse 涵蓋通用影片生成、影視製作及實時世界模型。公司在本次新聞稿中表示，PixVerse 及中國內地平台「拍我 AI」累計註冊用戶超過 1.7 億，服務覆蓋 177 個國家及地區；公司亦稱今年 7 月完成 C 輪融資，本輪累計金額接近人民幣 30 億元。

愛詩科技聯合創始人兼總裁謝旭璋表示，公司未來將與香港高校舉辦 AI 影片模型學術論壇，並與本地企業及創作者探索 AI 影片和實時世界模型的應用。香港辦公室已投入運作，後續將增加本地招聘及舉辦產業交流活動。

資料來源：
愛詩科技新聞稿、
PixVerse R2 官方公告、
中國儒意業績公告

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人工智能企業趨勢業界消息

德勤 CFO 調查：過半英國大企業料 AI 減人手　盈利效益仍存疑

by n8nflowpro on 人工智能企業趨勢業界消息 CFO Deloitte 人工智能 企業裁員 英國企業
德勤辦公大樓外觀，玻璃幕牆反映城市夜景，現代商業建築風格.

Deloitte 最新英國企業財務總監（CFO）調查顯示，52% 受訪者預期未來 12 個月內，所屬企業會因應 AI 應用而減少人手。只有約三分之一受訪者相信 AI 能在同期改善企業利潤率。調查反映，英國大型企業對 AI 減少人手的預期，較短期盈利效益更為明確。

 

 

67% CFO 指 AI 應用仍在早期　裁員預期先於盈利改善

Deloitte 於 10 月 14 日發布的 2026 年第三季 CFO 調查指出，67% 受訪財務主管認為，所屬企業目前只完成約四分之一的 AI 應用進程。即使不少企業已開始部署 AI，相關技術距離財務主管預期的最終應用規模，仍有相當距離。

調查中有超過一半 CFO 預期 AI 將令企業在未來一年減少人手，但只有約三分之一認為相關技術會在同一期間提高利潤率。兩項結果反映企業對 AI 削減人力成本的預期，與實際改善盈利能力的信心存在落差。

值得留意，52% 屬受訪 CFO 對未來一年人手變動的預測，並不代表同等比例企業已公布裁員計劃。調查亦未提供具體裁員人數，無法由此推算 AI 將令英國失去多少職位。

 

68% CFO 將削減成本列為重要工作　融資壓力增加

企業加快採用 AI 的同時，英國大型企業亦面對更大的成本壓力。Reuters 引述同季 Deloitte 調查指出，68% CFO 將削減成本列為未來一年的重要工作，較上一季的 53% 上升 15 個百分點。

受訪者亦預期通脹及利率將上升，企業融資成本已升至兩年半以來高位。地緣政治風險繼續位居企業關注事項前列，令財務主管更重視控制開支及維持財務穩健。

在這種經營環境下，AI 提供了自動化工作及減少人手需求的可能性。不過，企業削減成本的原因包括工資、融資及其他營運開支，不能將所有裁員或招聘減少都歸因於 AI。

▲ 英國國家統計局 2026 年 6 月調查顯示，利用 AI 改善營運的企業中，63% 表示人手沒有變化，約 6% 表示人手減少。數據反映已發生的變化，與 Deloitte CFO 對未來一年的裁員預期屬不同調查，不能直接比較。

調查涵蓋 66 名 CFO　結果主要反映英國大型企業取態

Deloitte 在 9 月 17 日至 10 月 1 日期間訪問 66 名財務主管，其中 12 名來自富時 100 指數成分股公司，25 名來自富時 250 指數成分股公司，其餘受訪者則來自其他大型企業。

這份調查主要反映英國大型企業財務決策層的預期，並非涵蓋所有英國企業的裁員統計。

對企業管理層而言，評估 AI 投資效益仍須分清人手編制減少、生產力改善及利潤率提升。企業即使能透過自動化減少部分職位，相關成本節省能否轉化為更高利潤，仍取決於實際部署成本及營運成果。今次調查所呈現的是未來一年預期，尚不能作為 AI 已實現相同程度盈利改善的證據。

資料來源：
Deloitte UK CFO Survey Q3 2026
Reuters

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人工智能業界消息

AI 基建到 2028 年需 1.5 萬億美元 博通 CEO 陳福陽：資本將成最大約束

by Pierce on 人工智能業界消息 ai Broadcom 人工智能 博通 芯片 融資
博通CEO陳福陽在科技會議上發表演說，背景為藍色科技展示屏幕.

博通（AVGO.US）總裁兼行政總裁陳福陽 10 月 12 日在新加坡表示，資本而非芯片供應，將成為 AI 發展最大約束，不少投資者做法「像賭徒」。他在星展銀行亞洲前瞻峰會的半導體圓桌發言，同台有 Intel CEO 陳立武。博通牽涉的 AI 融資安排合計已超過 1,450 億美元（約港幣 1.13 兆元）。本文會說明他為何點名資本、博通為何身處利益交匯點，以及市場如何評價。

瓶頸搬家，最後落在資金上

陳福陽說，過去兩年瓶頸一個接一個出現，但都被克服。他預計存儲短缺一年後可能消失，晶圓緊張有望在 2028 或 2029 年緩解，之後最大約束是資本。他同時認為，算力需求超出供應情況可能持續到 2029 年，甚至 2030 年。他也批評企業 AI 支出，把許多企業比作拿 10 美元代幣進遊戲廳的小孩，十分鐘花光卻學不到東西。陳立武則指出，資金成本與長期投資回報是業界主要挑戰。

資金價格令這個說法更具分量。10 年期美債收益率約 5.25%，摩根士丹利估計 AI 基建到 2028 年需要約 1.5 萬億美元（約港幣 11.7 兆元）外部融資。不過該行 2025 年 7 月報告認為信貸市場容量充足，並不預期出現融資瓶頸。兩種判斷並存，資本是否真是瓶頸仍有爭議。

說資本是瓶頸的人，正在替客戶籌錢

博通今年 6 月與 Apollo 和黑石成立 AI XPV 平台，首批融資 350 億美元（約港幣 2,730 億元），用於 Anthropic 擴容。平台設計目標是到 2028 年支援逾 20 吉瓦算力。Anthropic 融資包據報逾 600 億美元（約港幣 4,680 億元），其中 420 億美元為博通擔保的優先債，180 億美元為次級債，由黑石牽頭。10 月 7 日有報道稱，博通正就 OpenAI 定製 AI 芯片洽談逾 500 億美元（約港幣 3,900 億元）債務融資，磋商仍處早期，各方未有證實。Anthropic 在招股文件中承認，博通同時是供應商和融資方，可能構成利益衝突。

分析師意見分歧，業績仍然強勁

Seaport Research 的 Jay Goldberg 認為，Nvidia 動用大量資產負債表，博通不得不跟進。Rothschild & Co. 的 Robert Leitao 則擔心，市場過度集中押注兩家公司能否賺到足夠收入。另有賣方給予「買入」評級和 450 美元目標價，認為市場高估了風險。博通 2026 財年第三財季營收 296 億美元（約港幣 2,309 億元），按年增長 86%，AI 半導體收入 167 億美元（約港幣 1,303 億元），增長 221%。10 月 9 日收市價 361.54 美元，市盈率（TTM）接近 70 倍。

前車之鑑與對企業的影響

澳洲數據中心公司 Firmus Grid 在 10 月 9 日撤回 55 億美元（約港幣 429 億元）IPO，轉向私募融資。該公司 2026 財年收入僅 5,100 萬美元（約港幣 3.98 億元）。OpenAI 年化收入報約 500 億美元（約港幣 3,900 億元），低於外傳的約 700 億美元，但差距主要源自收入統計口徑。對企業而言，選擇 AI 算力供應商時，其融資能力與 ROI 證明會與芯片產能同樣重要。當博通既賣芯片又出資，這種安排是支撐繁榮，還是放大風險？

資料來源：
智通財經／Investing.com 香港
CNBC
Broadcom 投資者關係
摩根士丹利研究
Forkast

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人工智能應用方案業界消息

Grok、Cursor 合併月費不包 Claude、GPT　開發者轉新 Plan 可能更貴

by anskar on 人工智能應用方案業界消息 AI 編程 Cursor Grok The X Subscription 訂閱收費
The X Subscription logo with icons on a dark background.

 

馬斯克旗下 SpaceXAI 10 月 12 日推出 The X Subscription，把 X Premium、Grok、Grok Bot 及 AI 編程工具 Cursor 整合為單一訂閱計劃，月費由 US$8 起。不過對於習慣在 Cursor 使用 Claude、GPT 或 Gemini 的香港開發者，新計劃可能令實際支出增加，因為第三方 AI 模型不再包含於月費額度內，必須由首次使用起另外付費。

月費 US$8 起　US$30 才包括 Grok Bot

新計劃分為免費、Plus、Premium、Super 及 Ultra 5 個級別。官方宣稱每月 US$30（約 HK$234）的 Premium 計劃，已整合過去分別訂閱 SuperGrok、Cursor Pro 及 X Premium+ 的功能，原本三項服務合計每月 US$90（約 HK$702）。

各計劃的收費及主要差異如下：

計劃 月費（美元） 共享 AI 額度 Grok Bot 第三方模型
Free 免費 有限 不包括 不包括
Plus US$8 基本額度 不包括 不包括
Premium US$30 Plus 的 4 倍 包括 另行付費
Super US$100 Plus 的 15 倍 包括 另行付費
Ultra US$200 Plus 的 50 倍 包括 另行付費

上述價格未計適用稅項。訂戶可透過同一帳戶使用 Grok 聊天、語音、圖像及影片生成，以及 Cursor 編程功能。Grok Bot 則須訂閱 Premium 或以上級別。

新計劃採用每星期更新的共享用量池，Grok、Cursor 及 Grok Bot 的合資格使用量均從同一額度扣除，並非每項產品各有獨立配額。不同操作消耗的額度亦有分別。

Claude、GPT 及 Gemini 不包月費額度　首次使用即計錢

對於以 Cursor 作為主要編程工具的開發者，新舊計劃最大的差異是第三方模型的計費方式。

現有 Cursor Pro、Pro+ 及 Ultra 計劃，分別每月收費 US$20、US$60 及 US$200，均設有 Cursor Models 和 Other Models 兩個使用量池。後者可用於 Claude、OpenAI GPT 及 Google Gemini 等模型，在相應額度內使用毋須額外付款。

轉用 The X Subscription 後，月費涵蓋的共享額度只適用於指定第一方模型及服務，包括 Grok 4.7 等模型。Premium、Super 及 Ultra 訂戶仍可在 Cursor 選用 Claude、GPT、Gemini，但每次請求均按模型 API 定價收費，從另行購買的 Additional Usage 預付額度扣除。

這亦不代表用戶必須自行申請 Anthropic 或 OpenAI API Key。官方提供 Top-up 機制，直接為額外模型使用量付費，並可設定支出上限。

以現有每月 US$20 的 Cursor Pro 訂戶為例，如果日常編程主要依賴 Claude，即使升級至每月 US$30 的 X Subscription Premium，仍須額外支付 Claude 的實際使用費。合併訂閱雖然增加 Grok、X Premium 等服務，卻未必能節省編程開支。

舊訂戶可以保留原 Plan　合併帳戶後不能還原

Cursor 官方確認，現有用戶毋須立即轉換，新計劃推出後，原本 Cursor Pro、Pro+ 及 Ultra 的價格和第三方模型使用額度仍可保留，直至用戶主動轉換或原有計劃日後調整。

另一項重要限制是帳戶合併屬永久操作。根據官方文件，用戶把 Cursor、Grok 及 X 帳戶統一至 The X Subscription 後，不能撤銷合併，客服亦無法代為還原。

官方會按比例退還符合資格的舊訂閱未使用款項，但透過 Apple App Store 購買 Cursor 訂閱的用戶，仍須自行在 Apple 訂閱設定取消原有計劃，否則可能繼續被收費。

公司亦表示將來可能逐步把剩餘舊訂戶轉至新計劃，但目前未有具體時間表，屆時會預先通知。

企業團隊可集中管理帳單　須留意額外 API 開支

對於使用 Cursor 開發企業系統的團隊，新計劃亦提供每席每月 US$30、US$100 及 US$200 的 Teams 版本，支援集中收費、使用量分析、SSO 及管理員控制。企業可為不同成員選擇不同級別。

每個成員各有每星期更新的第一方模型用量池，團隊則共用額外使用量的預付結餘。當開發人員在 Cursor 選用第三方模型，相關費用會計入 Additional Usage，管理員可透過預算上限控制開支。

因此企業評估新計劃時，需要同時比較訂閱費用、實際模型使用比例，以及每月第三方模型的 Token 成本。若開發工作主要依靠 Grok，新計劃的共享額度可能較有吸引力；但對長期依賴 Claude、GPT 或 Gemini 的團隊，原有 Cursor 計劃所包含的第三方模型額度，仍是重要的成本差異。

資料來源：
SpaceXAI 官方公告
The X Subscription 官方收費文件
帳戶合併與第三方模型條款
Cursor 模型及原有收費資料

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人工智能業界消息

OpenAI 歐盟文字加隱形浮水印 改動一成字詞偵測率即跌

by Pierce on 人工智能業界消息 ChatGPT OpenAI 人工智能 歐盟 AI 法案 浮水印
OpenAI標誌在科技背景上的圖像，色彩鮮明，具有現代感.

OpenAI 在 10 月 5 日宣布，未來數週會為歐盟境內 ChatGPT 與 Codex 的合資格文字輸出加入隱形浮水印，以符合《歐盟 AI 法案》。改動 10% 字詞，偵測率便由約 92% 跌至 66%。同日 OpenAI 亦公布在美國測試生圖視覺廣告。以下分三點說明：部署範圍、技術局限，以及廣告與合規並行的意義。

合規先行 部署只限歐盟

《歐盟 AI 法案》第 50 條自 2026 年 8 月 2 日起適用。8 月 2 日前已上市的系統，標記義務可寬限至 12 月 2 日。違規罰款最高 1,500 萬歐元，或全球營業額的 3%。

OpenAI 的技術名為 textGrain，在模型挑選字詞時加入人眼看不見的統計訊號，再由偵測器尋找該訊號。ChatGPT 與 Codex 的浮水印涵蓋歐盟所有方案，但 OpenAI 明言不會在推出時設為全球預設。API 客戶則由即日起可為部分模型自行開啟，預設仍然關閉。偵測工具暫不公開，只向獲批的研究人員及專家機構開放申請，理由是漏判與誤判風險仍高。圖像與音訊的驗證工具則維持公開。

為何一改字詞 偵測率就大跌？

OpenAI 在誤判率 1% 的設定下測試，心理學類內容 200 token 約 80% 檢出，400 token 約 95%。數學及食譜等用字彈性較低的內容，檢出率明顯偏低。在 400 token 英文段落中，以同義詞替換 25% 字詞，檢出率只剩 17%。

OpenAI 自己也列明，浮水印不能衡量人類貢獻、不能確立文字的所有權、不會識別用戶，也不能驗證內容是否準確。沒有測到浮水印，同樣不代表文字由人類撰寫。對編輯團隊來說，這只是來源線索，不宜當作判定作者的證據。OpenAI 又以最新模型 Astra 跑了 8 項基準測試，加與不加浮水印沒有明顯差異。例如 GPQA Diamond 為 93.94%，未加時為 94.44%。

同日兩手牌：透明度與變現

新廣告格式以圖片呈現產品靈感或使用情境，首個測試位置在圖像生成期間。廣告會清楚標示，並與生成圖像分開，OpenAI 稱不會影響回答內容。廣告只會在 Free 與 Go 方案出現，Plus、Pro、Business、Enterprise 及 Edu 帳號不會有。OpenAI 引用 WeightWatchers 的單次獲客成本，比其付費搜尋基準低 15.3%。這屬個別廣告主案例，並非獨立研究。

對企業與香港用戶的意義

浮水印暫時不在香港用戶的預設範圍內。INSIDE 的分析指，台灣的 ChatGPT 使用者同樣不在這階段的預設範圍。香港的情況，我找不到來源確認，需要待 OpenAI 或本地監管機構的進一步說明。有歐洲業務或使用 API 的企業，則要自行決定是否開啟。浮水印若成為業界慣例，可靠度與誤判責任會是下一個爭議。偵測器日後公開時，會否同時加速規避技術的研究？OpenAI 尚未回答。

 

資料來源：
OpenAI
INSIDE
Cybernews

 

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企業趨勢業界消息

內存成本風暴改寫歐洲手機排名 Apple 運營商銷量達 37% 反超 Samsung

by Pierce on 企業趨勢業界消息 apple Counterpoint Research samsung 智能手機 記憶體
多款手機擺放於零售店展示架上，展示不同型號和價格.

Apple 在 2026 年第二季取得歐洲運營商渠道智能手機銷量份額 37%，超越 Samsung 的 34%。這是 Counterpoint Research 於 10 月 7 日發布的報告結果。Apple 份額由 2025 年第二季的 33% 上升，Samsung 則由 39% 下跌。事件背景是內存成本上升，打擊低端機型，運營商渠道相對受惠。同期歐洲智能手機總銷量按年跌 8%，運營商渠道只跌 4%，開放市場則跌 11%。增長最快的是 vivo，運營商渠道銷量升 90%，Motorola 升 27%。

合約機成內存風暴避風港

運營商渠道的機型以高端為主，消費者多以合約或分期購機，月費式付款令加價的衝擊較不明顯。Counterpoint 副總監 Jan Stryjak 指出，該渠道集中銷售 Apple、Samsung、Google 等高端品牌，今年內存價格危機令低端市場萎縮，運營商渠道因此跌幅較開放市場小。同一場成本風暴，對不同客群的衝擊並不相同：入門機用家遇上加價，容易延後換機，合約用戶每月多付的金額較少，感受也較輕。Stryjak 預期運營商渠道份額在未來幾季仍會上升，但提醒獨立零售商近期加強促銷，可能緩和部分加價並刺激開放市場。

三方數據：高端品牌較耐跌

IDC 預測 2026 年全球出貨按年下跌 16.7%，至略高於 10 億部，下半年預計跌 27.2%，NAND 及 DRAM 成本按年升逾 300%。IDC EMEA 數據與分析副總裁 Francisco Jeronimo 認為，具規模與供應議價力的廠商會是贏家，Apple、Samsung 及華為屬於這一類。IDC 另預計 iOS 份額今年升近 4 個百分點至 23.6%，iOS 出貨僅跌 1.3%，Android 則跌 24.3%。Counterpoint 的全球數據顯示，Q2 出貨按年跌 7%，西歐只跌 1%；Apple 出貨升 13%，份額達 21% 的新高，也是唯一沒有加價的主要廠商，Xiaomi 出貨則跌 26%。Samsung 在 Q2 全球份額 23% 仍居第一，所以全球與歐洲運營商渠道的排名並不相同。另外，Counterpoint 在 8 月的報告指歐洲 Q2 出貨按年跌 10%，創三年新低，該報告衡量出貨，與 10 月的運營商渠道銷量口徑不同，引用時需分清。

對企業的影響與未解問題

入門市場的利潤愈來愈薄，運營商的議價地位可能提升，品牌需要在定價與利潤之間取捨。IDC 預期內存價格壓力會持續至 2028 年，高端品牌的優勢可能不是短期現象。編輯評論：香港市場以開放渠道為主，內存成本壓力同樣存在，但本地情況未見於上述來源，需另行查證。待解問題：內存價格見頂後，被擠出市場的低端用家會否回流？Samsung 能否在下一季奪回運營商渠道首位？

 

資料來源：

9to5Mac

IDC

Benzinga／TradingView

Counterpoint Research

 

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人工智能業界消息金融科技

月之暗面估值達 3,900 億！ 可靈擬赴港上市 AI 四雄爭奪投資者

by Pierce on 人工智能業界消息金融科技 MiniMax 人工智能 可靈 AI 月之暗面 香港上市
可靈AI品牌標誌，彩色圓形與文字結合設計.

快手旗下可靈 AI 與 Kimi 開發商月之暗面，據報正籌備香港上市，最快 2027 年與智譜及 MiniMax 同場爭取投資者。這輪集資潮反映 AI 企業資金需求，惟不代表市場已形成「四雄割據」，更未有證據顯示新一輪減價戰必然發生。彭博 10 月 6 日引述知情人士指，月之暗面完成上市前最後一輪私募融資，估值約 500 億美元（約港幣 3,900 億元），目標於 2027 年首季在港上市。

巨額集資尚未落實

月之暗面上市計劃，目前仍以消息人士披露為主。路透 9 月 3 日報道，公司已保密提交香港上市申請，目標集資約 30 億美元（約港幣 234 億元）；彭博最新報道則指，公司考慮集資最多 50 億美元（約港幣 390 億元）。因此，「30 億至 50 億美元」並非公司公布正式招股區間，而是不同媒體報道目標金額。上市時間與規模仍可能調整，私募估值亦不能直接視為上市市值。

可靈方面，彭博 10 月 6 日報道，已選定中金、高盛及瑞銀協助籌備 IPO，可能集資至少 10 億美元（約港幣 78 億元），最快 2027 年上市。選定投行代表籌備工作推進，不等於交易已獲批准。若兩家公司成功掛牌，港股將增加具代表性 AI 投資標的，投資者也能比較不同商業模式收入與成本。

收入增長未解盈利壓力

為什麼 AI 企業需要持續融資？MiniMax 官方業績提供了背景。2026 年上半年，公司收入約 1.166 億美元（約港幣 9.1 億元），按年增長 283.1%，已超過 2025 年全年；然而，同期研發開支約 2.969 億美元（約港幣 23.2 億元），經調整淨虧損約 2.930 億美元（約港幣 22.9 億元），高於去年同期 1.387 億美元。收入快速增長，尚未令經調整業績扭虧。不過，虧損並不等同現金消耗，也須分清會計口徑。MiniMax 同期未經調整淨虧損約 3.580 億美元（約港幣 27.9 億元），反而按年收窄。因此，用「不斷燒銀紙」概括所有 AI 企業，容易忽略財務差異。

MiniMax 聯合創辦人兼行政總裁閆俊傑在業績公告指出，智能能力可以擴展，能源與算力卻有限，長期競爭也取決於能否降低智能服務成本。另一方面，經濟學家余豐慧接受《中國經營報》訪問時提醒，驗證收入與驗證商業模式是兩回事，應關注 API 單位算力毛利及頭部客戶留存率，而非只看營收增速。

四家企業並非全面對打

「四雄割據」作為資本市場形容尚可，但不能當作產業結論。可靈主攻 AI 影片生成，MiniMax 同時經營海螺 AI 等原生產品及企業開放平台，月之暗面以 Kimi 大模型為核心，智譜則愈來愈依靠模型 API 收入。可靈與海螺有較直接影片生成競爭，四家公司卻不是所有業務都正面交鋒。

快手聯合創辦人、董事長兼行政總裁程一笑在 8 月業績公告強調，AI 正融入內容、廣告及電商。可靈第二季收入超過 8.5 億元人民幣（約港幣 9.2 億元），按年增長逾 200%；但快手集團同期約 39 億元人民幣（約港幣 42.1 億元）經調整淨利潤，不能用來證明可靈已獨立盈利。價格戰亦不是唯一方向。據智譜中期業績相關報道，API 平均售價提升約 101%；MiniMax 上半年毛利率則由去年同期 12.1% 升至 17.9%，公司歸因於基礎設施效率改善。這些數據顯示，提高產品價值與降低服務成本，可以和業務擴張並行。

上市後更考驗造血能力

智譜與 MiniMax 分別於 2026 年 1 月 8 日及 9 日在港掛牌，至 8 月公布中期業績，市場開始以收入、毛利及虧損檢驗商業化成果。9 月至 10 月，焦點再轉向月之暗面與可靈潛在 IPO。上市可以增加融資渠道，卻不能代替盈利模式。對企業客戶而言，更充裕資金可能帶來更快迭代及報價競爭，但短期優惠不等於永久成本下降。未來較可能同時比拼價格、模型能力與服務效率：當新增資金投入研發，哪家公司能把使用量真正轉化為可持續利潤？

 

資料來源：彭博、海峽時報（轉載彭博）、MiniMax、快手、中國經營報（新浪轉載）

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人工智能業界消息資訊及通訊科技

AI 面試官殺入秋季招聘：內地應屆生六場面試未見真人

by Pierce on 人工智能業界消息資訊及通訊科技 AI 面試
女性面試者與AI面試官進行線上面試.

內地今年秋招有求職者面試六場，卻一個真人也沒見到。cnBeta 轉載科技狐的報道稱，大廠不約而同把面試官換成 AI，銀行和車企也在使用。

一條流水線：初篩交給 AI 已成常態

騰訊新聞同期報道，有應屆生九場面試中有六場是 AI 流水線初篩。背景是競爭激烈：人社部數據顯示，2026 年全國有 1,270 萬高校畢業生，比去年多 48 萬，再創紀錄。這種模式也不限於內地。香港 JobMarket 7 月報道指，AI 聊天機械人擔任首輪面試官，負責提問、追問和評分，再交給招聘經理決定是否晉級。過去多見於零售、製造業等大量招聘的職位，現已擴展到白領職位，Coinbase、Experis 和 Zapier 均有採用。

企業為何接受：省時間，也是一門生意

招聘軟件商北森披露，2026 財年 AI 新簽合約額超過 8,700 萬元，按年增長 10 倍，落地客戶逾 1,400 家。其中 AI 面試官單品新簽 2,100 萬元，按年增長 3 倍，續費率 120%，客戶包括長安汽車與長鑫存儲。北森另稱，使用其 AI 面試官後，藍領招聘周期由一星期縮至一天，新員工三個月離職率由 40% 降至 18%，評估精準度達 93%。這些都是廠商自述的數字，未經第三方驗證。JobMarket 的標題則提到，有企業稱 AI 篩選可挑出五倍人選。

風險與爭議：歧視、作弊與冒名

TVBS 引述調查指，美國約三分之二求職者遇過 AI 面試官，並引發職場歧視的情況。AI 面試平台 Fabric 分析 19,368 場 AI 面試，38.5% 的求職者被標記有 AI 作弊行為。日本 AI 公司 KOWRO 的行政總裁也遇過疑似 AI 冒名應徵者，對方嘴型與聲音不同步，他當場中止面試。香港方面，政府 Smart Government Innovation LAB 的方案目錄收錄了 Lantern AI。它是 SaaS 對話式 AI 招聘工具，負責自動化初步篩選和排程。Hays 香港亦指出，AI 可處理履歷篩選與面試安排，讓人力資源團隊專注策略工作。

對企業的啟示

AI 面試會繼續擴散，但企業需要保留真人複核，並向求職者說明評分準則。求職者則應預先測試網絡和鏡頭，回答時多用具體例子。當算法成為第一道關卡，企業如何避免誤篩表達方式不同的人才？

 

資料來源：

cnBeta

騰訊新聞

JobMarket

TVBS 新聞

Smart Government Innovation LAB
 

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