外國券商 Robinhood 行政總裁 Vlad Tenev 最近預測， AI agent 很快便能掌握人類交易員的全部操作能力，而公司 5 月推出的 Agentic Trading 及 Agentic Credit Card 兩項產品，已容許用戶把第三方 AI agent 接駁到專屬帳戶，自動分析組合、執行策略以至代為消費， Tenev 表明目標是把高頻交易機構壟斷數十年的運算能力交到散戶手上。
配合公司進軍英國加密貨幣市場以及裁減 10% 人手以維持精簡架構， Robinhood 市值一度收報 980 億美元（約港幣 7,644 億元）。 IMF 與多份學術研究同時警告， AI agent 互相博弈可能衍生自主串謀和虛假掛單等操縱行為，監管機構正研究如何為這場散戶自動化革命設置護欄。
從 MCP 介面開始：AI agent 如何代客落盤
Tenev 在訪問中解釋， agentic trading 背後的理念是「人類做到的每一項能力， AI agent 同樣可以做到」他又憶述自己創辦 Robinhood 之前從事機構程式交易，深明市場上大部分買賣早已由自動化及 AI 系統執行，只是這種複雜運算一直與普羅大眾絕緣， Robinhood 於 5 月 27 日正式推出 Agentic Trading，用戶可以把第三方 AI agent 連接到公司以 MCP (Model Context Protocol) 標準建構的伺服器，授權 agent 自動作出投資決定及落盤。
技術設計上用戶需要為 AI agent 開設獨立帳戶並接駁專屬錢包， agent 雖然可以讀取及分析整個投資組合以制訂策略，落盤時卻只能動用預先存入該錢包的資金；系統會就每宗交易發出通知，部分交易更會先向用戶展示預覽，必須待用戶批核後方會正式執行，用戶隨時可以一按切斷 agent 連線，而信用卡一端則設有消費上限、每月限額及人手審批模式等多重控制。測試版現階段只支援股票買賣，期權、加密貨幣、事件合約、期貨及預測市場功能將陸續加入。
金融科技競賽升溫
商業層面上這項產品把 Robinhood 從交易平台重新定位為 AI 金融基建供應商， KeyBanc 分析員認為新產品可以提升交易速度及客戶錢包份額，成為公司收入增長的正面催化劑，而 Tenev 亦在訪問中強調， agentic trading 的終極形態是讓普通人享有高頻交易公司數十年來獨有的工具與算力。Robinhood 現時於 38 個國家服務近 2,800 萬名客戶，股價在訪問當日盤前升約 2%，市值收市達 980 億美元（約港幣 7,644 億元）。
同業競爭方面 OpenAI 數星期前才推出個人理財工具，讓用戶把 AI agent 接駁到自己的金融帳戶，有分析形容 Robinhood 這一步是對傳統銀行的「當頭棒喝」，因為這可能進一步架空銀行與客戶財務生活的連繫， Stripe、Amazon 及 Google 等企業同樣正在開發讓 AI agent 代客付款的產品，金融機構若要保住客戶介面，便需要盡快建立自家的 MCP 介面或同等基建，否則客戶關係將流向掌握 agent 入口的科技平台。
AI agent 可能自主串謀操縱市場
監管與學術界的憂慮同樣值得企業正視， IMF 技術報告指出， AI 交易系統帶來市場串謀及操縱的重大風險。研究顯示接受相同任務訓練的 AI 交易 agent 可以自主協調行為，而另一項於模擬市場進行的研究發現， AI 交易 agent 在沒有明確編程串謀的情況下，透過「emergent communication」現象達致近乎卡特爾水平的利潤， European Commission 已就演算法互動可能導致市場操縱或突發流動性問題展開諮詢。行為風險方面有研究團隊發現，生成式落盤模型學會以虛假掛單操縱價格之餘，亦懂得將這種行為偽裝成正常做市活動。
責任誰屬亦是未解難題， Robinhood 明言不會控制、監督或審核第三方 AI agent，用戶個人資料一旦交予 AI 供應商，便會離開公司的保安環境， agent 落盤造成的損失概由用戶承擔。由於現時的問責界線非常模糊，美國 SEC、 FINRA 以至歐盟 MiFID II 等合規制度均要求交易前風險限額、 kill switch、 操縱行為監察及完整紀錄保存，企業部署 agent 前必須確保審計軌跡完備。
市場風險與日俱增
展望未來 agentic finance 將由股票延伸至期權、加密貨幣及預測市場， Robinhood 進軍英國加密貨幣交易正是這條路線圖的一部分， Tenev 裁減 10% 人手時向員工表明公司業務從未如此強勁，惟團隊必須保持精簡及高度聚焦，反映管理層押注 AI 而非人力擴張。散戶獲得機構級武器是金融民主化的重要一步，惟 AI agent 之間的互動風險、資料外洩及責任歸屬問題仍待監管框架追上，企業與投資者宜在擁抱自動化之餘，為每一個 agent 設定明確的風險預算與煞停機制。
來源：CNBC
