Nvidia 行政總裁黃仁勳（Jensen Huang）接受訪問時表示，Nvidia 的 AI 運算系統可使用 8 年或以上，投資者和貸款機構一般假設的 4 年更換周期，已不能反映實際可用年期。他又稱，以 Nvidia 運算資產作承保的風險是「所有資產中最低」，日後貸款機構或可接受這些設備作抵押。這番話與 Nvidia 推動 GPU 抵押融資的商業利益直接相關，而從已知的貸款條款看，市場仍傾向把 GPU 當作高折舊設備定價。對估算折舊、融資及租用成本的企業而言，「8 年」宜視為廠商說法，不宜直接當作會計依據。
Nvidia 稱 AI 晶片可用 8 年，承保風險「最低」
他在 GTC Berlin 會場外接受財經媒體訪問時，主張傳統上與 GPU 掛鈎的 4 年周期，已追不上 Nvidia 運算系統的實際使用年期。他的理據是同一套系統可服務多個客戶、多種工作負載及應用，所以剩餘價值「非常非常高」，只是金融市場還未把這種價值計入融資決定。
Nvidia 另一項理據來自軟件。公司表示，CUDA 軟件層會在硬件部署後持續提升效能，令舊晶片保持生產力的時間比傳統會計模型預期的長。
惟轉述這次訪問的報道都沒有交代「8 年」指哪一代產品，亦沒有說明是物理壽命還是經濟可用年期。兩者對折舊和抵押估值的意義很不同，企業引用這個數字時要先分清。
保值說法，是 Nvidia 推抵押融資的前提
這番說法有明確的商業背景。Nvidia 早前（2026 年 8 月）宣布與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 及 KKR 合作設立獨立運算融資平台，目標是逐步動用逾 5,000 億美元（約港幣 3.9 兆元）第三方資金為 AI 基建融資，對象包括信貸評級或現金不足以直接購買晶片的公司。
這套計劃的關鍵假設，是 GPU 能像傳統硬資產般長期保值，不會像消費電子產品般快速貶值。Nvidia 正把自家 GPU 包裝成可投資的基建資產，有評論認為此舉可維持舊款硬件的需求，令公司收入持續。因此「8 年」和「最低風險」這兩個說法，應視為與 Nvidia 商業利益直接掛鈎的廠商立場。
評論亦指出一個結構性矛盾：充當抵押品的晶片由 Nvidia 生產，推出新一代產品、令舊晶片抵押價值下跌的也是 Nvidia。另有報道指 Nvidia 會在抵押品價值不如預期時承擔最多 25% 的差額，惟另一報道指這項條款未見於公司自己的公告，條款細節仍未能確定。TechCrunch 評論指，這類擔保會帶來「wrong way」風險：需求轉弱時，Nvidia 的責任反而增加。
H100 租金上升，不等於所有舊晶片保值
市場數據有部分支持保值說法。黃仁勳引述的數字顯示，H100 1 年期合約租金由 2025 年 10 月約每 GPU 小時 1.70 美元（約港幣 HK$13），升至 2026 年 3 月約 2.35 美元（約港幣 HK$18），約 5 個月升約 38%，原因是超大規模雲端商搶建產能，造成供應緊張。以每月 720 小時（24 小時 × 30 日）全天租用一張 H100 計，月租約由 1,224 美元（約港幣 HK$9,500）升至 1,692 美元（約港幣 HK$13,200）。
有報道指 A100 及 H100 的剩餘價值高於預期，B200 的租用或轉售價更據報相當於原價 158%，惟該報道沒有列出出處。業內人士指出，舊加速器的價值取決於狀況、供應、系統配置及預期工作負載。尖端 GPU 用了幾年後，通常由前沿模型訓練轉到利潤較低的推論工作，這直接影響其轉售及抵押價值。評論亦提醒，新一代產品對二手價的影響視乎規格形態、保養、買家限制及供應而定。
所以租金上升反映的是現階段供應緊張，未必等於長期保值。
貸款條款仍把 GPU 當高折舊設備定價
貸款機構的做法與「最低風險」並不一致。FedWatch Advisors 創辦人 Ben Emons 指折舊是「關鍵風險」，晶片可能比預期貶值更快；若中國以低價晶片傾銷，抵押品價值或跌得比債務年期更快。他估計投資者會把 GPU 當作高折舊設備，按在資本結構中的位置要求約 11% 至 17% 的回報。
據 GPU 平台 Spheron 引述 SemiAnalysis 等整理（該平台與議題有商業利益，數字亦屬二手整理），貸款機構一般要求償債覆蓋率至少 1.3 倍，以及已簽署的 3 至 6 年承購合約，現貨租約不計。H100、B200 級硬件的貸款成數上限約 60% 至 70%，營運商要自付約 20% 至 30% 股本；非超大規模企業的 SPV 融資額度約 2,000 萬至 5 億美元，年息約 8% 至 15%。貸款年期按承購合約長度配對，並非按硬件壽命；該平台形容這類貸款本質上是以貶值快、二手市場不深的硬件借錢。
借款人方面，CoreWeave 等 AI 雲端商已以 Nvidia GPU 及數據中心資產借入數以十億美元計資金。據美國銀行證券（Bank of America Securities）報告，這類借款人多屬非投資級別公司，例如 AI 初創及新興雲端商；若它們倒閉，基金經理要收回二手晶片，並可能要在下跌的市場轉售。
投資者 Michael Burry 則批評整個融資計劃是「華爾街噱頭」，涉及不透明的私募信貸安排。他在 2025 年底亦指，Nvidia 每 2 至 3 年更新一代產品，超大規模雲端商假設伺服器可用 5 至 7 年並不現實，並估計 2026 至 2028 年間折舊可能被低估約 1,760 億美元（約港幣 1.37 兆元）。與「8 年」說法對照，貸款市場的合約年期、成數和息率，反映市場仍未把 GPU 當作低風險資產。
企業訂折舊與租用預算，不宜照搬 8 年
財務主管訂 GPU 折舊年期時，較穩妥的做法是參考貸款市場以 3 至 6 年合約配對的做法，以及 Burry 所指 2 至 3 年一代的更新周期，並用較短年期做壓力測試，不宜直接採用廠商的 8 年說法。
決定購買還是租用前，先評估工作負載幾年後能否在舊一代晶片上以推論等用途運行；只用於前沿訓練的設備，剩餘價值風險較高。使用 GPU 雲端或融資方案時，要向供應商問清合約年期、貸款成數、息率，以及剩餘價值擔保有否寫入合約，同時評估供應商本身是否非投資級別借款人，一旦倒閉服務如何延續。租用預算亦應預留租金波動空間，H100 1 年期合約租金短短數月升約 38%，就是例子。
