2026 年 2 月 23 日有 AI 技術網誌文章在華爾街掀起軒然大波。AI 新創公司 Anthropic 宣布旗下旗艦編程工具 Claude Code 能夠將 COBOL 大型主機系統現代化過程自動化後，IBM 股價單日暴跌逾 13%，收報 223.35 美元（約港幣 1,742.1 元），創下 2000 年科網泡沫破裂以來逾 25 年最大單日跌幅。這場震盪令 IBM 當月累計跌幅擴大至約 27%，有望創下自 1968 年以來最慘烈單月表現，並觸發全球 IT 服務業連鎖反應。
一篇網誌文章如何點燃市場恐慌
2026年2月22日 Anthropic 在官網發表題為《AI 如何突破 COBOL 現代化成本障礙》的網誌文章，宣稱 Claude Code 能自動化 COBOL 系統現代化過程中最耗費人力的探索與分析階段。 文章指出 Claude Code 可跨越數以千計程式碼行以完整繪製依賴關係圖譜，自動生成業務流程文件，並在數週內識別出人類分析師需數月才能發現的潛在風險。Anthropic 在網誌文章直言：「遺留系統現代化長期停滯不前，根本原因是理解舊系統的成本遠超重寫成本，AI 出現正改變這格局。」這句話精準觸動市場對 IBM 核心業務最大擔憂。COBOL 大型主機業務長期構成 IBM 基礎設施部門重要收入支柱，而大多數運行 COBOL 的大型主機正是由 IBM 製造。彭博社彙編數據顯示 IBM 在 2 月累計跌幅約達 27%，有望創下至少自 1968 年以來最大單月跌幅。IBM 成為最新一家因市場擔憂 AI 拖累傳統業務增長前景而承受巨大壓力的科技公司。
翻譯程式碼並不等於系統現代化
面對市場極端恐慌反應，IBM 軟件及商務總監 Rob Thomas 第一時間公開回應且立場強硬。他明確指出將 COBOL 程式碼翻譯成另一種語言，遠遠不等於完成企業系統現代化。Thomas 強調大型主機核心價值在於平台架構而非程式語言本身。數據架構、運行環境與事務完整性才是現代化遷移中最複雜挑戰，單純程式碼翻譯幾乎捕捉不到真正複雜性任何部分。從財務數據看 IBM 反駁並非無的放矢。根據 IBM 2025 年第四季財報顯示，公司季度收入達 196.9 億美元（約港幣 1,535.8 億元），超出市場預期的 192.3 億美元（約港幣 1,499.9 億元）。更引人注目是 IBM 生成式 AI 業務規模已突破 125 億美元（約港幣 975 億元）。IBM 行政總裁 Arvind Krishna 表示目前規模已超過 125 億美元。而 IBM Z 大型主機部門 2025 年第四季度收入按年錄得 67% 驚人增幅，創下逾 20 年來最佳季度表現。
震盪沿全球 IT 供應鏈蔓延
此次衝擊遠不止於 IBM 本身，更沿全球 IT 服務業供應鏈迅速擴散。Anthropic 宣布消息後，印度三大 IT 外判巨頭 Infosys、TCS 及 HCL Technologies 的美國存託憑證（ADR）當日最多下跌 3%。整個 2 月份印度 Nifty IT 指數累計跌幅達 20%，其中 Coforge、Persistent Systems 及 HCL Tech 等錄得較大跌幅。網絡安全公司 CrowdStrike 及 Datadog 等亦因 Anthropic 同步推出安全工具而遭受拋售。COBOL 現代化服務是印度 IT 企業服務歐美金融機構重要收入來源，也是傳統 IT 諮詢行業核心業務之一。AI 工具滲透意味著原本需要龐大顧問團隊花費數年時間完成的現代化工程，未來可能壓縮至以季度計算，直接威脅相關諮詢業務規模與定價能力。
COBOL 六十年：從打孔卡到 AI 時代的數碼遺產
要理解這場震盪深層邏輯必須回溯 COBOL 歷史定位。COBOL（Common Business-Oriented Language，通用商業導向語言）誕生於 1959 年，是美國國防部主導設計並專為商業數據處理而生的程式語言。在此後六十餘年間成為全球金融、政府與航空業不可替代的數碼基礎設施。時至今日美國 95% 的 ATM 提款機交易、社會安全金支付系統及大量銀行核心系統仍在依賴 COBOL 每天處理數以千億計業務邏輯。科技媒體 The Register 指出 IBM 自 2013 年起便持續強調 AI 輔助 COBOL 現代化策略方向。這意味著此次 Anthropic 技術突破某程度上是 IBM 早已預見並試圖搶先佔領的賽道。IBM 官方資料指出旗下 watsonx Code Assistant for Z 工具已協助客戶理解及現代化數以千萬行 COBOL 遺留程式碼。IBM 官方強調 AI 是擴展而非取代大型主機業務。IBM Z 在全球維持逾 90% 主機市場佔有率，基礎架構深厚護城河遠非程式碼翻譯工具可輕易撼動。
顛覆還是進化？AI 時代的主機生死局
IBM 此次遭受重創折射出資本市場對 AI 衝擊傳統 IT 業務模式的深層焦慮。雖然 IBM 高層強調程式碼翻譯並不等於真正系統現代化，且公司憑藉 watsonx Code Assistant 正積極自我革新，但市場已率先將 Anthropic 技術突破定性為對 IBM 大型主機生態的長期威脅。隨著 Claude Code 等 AI 工具在遺留系統現代化領域加速滲透，全球 184 億美元（約港幣 1,435.2 億元）的主機現代化市場既是 IBM 面臨的最大挑戰，也可能是其最重要的潛在機遇。問題在於 AI 工具究竟是取代傳統顧問服務，還是創造出規模更大的新市場需求？
