美國特種部隊成功逮捕委內瑞拉總統馬杜羅（Nicolás Maduro）及其妻子，並將其押送至紐約聯邦法院受審。情報界揭露焦點在於馬杜羅政權可能持有 60 萬至 66 萬枚比特幣，總值高達 600 億至 670 億美元（約港幣 4,680 億至 5,226 億元）。事件曝光後，比特幣價格迅速上漲近 5% 突破 9 萬美元（約港幣 70.2 萬元），市值在短時間內增加約 1,000 億美元（約港幣 7,800 億元）。這場逮捕行動除了標誌著美國「門羅主義」在拉美強勢回歸，更揭示加密貨幣如何成為 21 世紀地緣政治競爭的新型戰略資產。
制裁壓力下的三條累積路徑
委內瑞拉政權自 2018 年起透過三條路徑建立比特幣儲備。首先是「黃金換幣計劃」，利用奧里諾科礦區黃金資源，以每枚比特幣 5,000 美元（約港幣 3.9 萬元）的折扣價兌換，總規模約 20 億美元（約港幣 156 億元）。其次是石油加密結算，委內瑞拉國營石油公司 PDVSA 自 2023 至 2025 年間要求部分買家以泰達幣 USDT 支付，隨後轉換為比特幣。第三則是系統性突襲國內比特幣礦場，沒收礦機與已挖出的比特幣，並將礦機轉由國營公司運營。
值得注意的是，委內瑞拉政府在 2024 年初終止自行推出的國家加密貨幣「石油幣 Petro」計劃，該實驗因缺乏透明度而徹底失敗，政權最終選擇市場認可的主流加密資產。
私鑰控制權謎團與資訊落差
委內瑞拉官方公開承認持幣量僅約 240 枚比特幣，價值約 2,200 萬美元（約港幣 1.7 億元）。然而情報機構與區塊鏈分析公司估算卻指向 60 萬至 66 萬枚比特幣，相當於比特幣總供應量約 3%。此規模甚至超越企業界最大持有者 MicroStrategy 的 439,000 枚。
核心問題在於私鑰控制權高度不透明。馬杜羅本人或其核心圈子可能直接掌控部分私鑰，也可能分散在軍方高層與親信手中。若私鑰持有者拒絕交出，這些比特幣恐永久消失於區塊鏈之中。
美國法律凍結武器與技術挑戰
美國動用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）作為核心法律工具，授權總統凍結、扣押外國實體財產。美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）可將特定比特幣地址列入「特別指定國民名單」（SDN），禁止任何美國實體與這些地址交易。
然而執行面臨重大挑戰：必須確定目標地址與委內瑞拉政府之關聯性，需要區塊鏈分析公司提供鏈上證據；更關鍵在於沒有私鑰便無法動用比特幣，不像銀行存款可透過法律命令劃撥。同時，康菲石油（ConocoPhillips）等債權人可能對這批資產提出 82 億美元（約港幣 639.6 億元）民事索賠，引發複雜的優先順序法律戰。
供給震盪推動價格突破
委內瑞拉 60 萬至 66 萬枚比特幣若被凍結，代表流通供給將減少約 3%，直接推動價格上漲。市場預期美國不會立即拋售，主要基於三個考量：大規模拋售可能引發崩盤損害投資者利益；特朗普政府已於 2025 年 3 月建立戰略比特幣儲備，傾向長期持有；法律訴訟可能使資產凍結數年，客觀上長期移除供給。
這種供給震盪效應可類比 2024 年德國政府出售 50,000 枚比特幣引發價格暴跌 15% 的反向案例。委內瑞拉事件強化比特幣作為「數碼黃金」和國家級資產儲備的敘事，吸引機構投資者關注。
穩定幣成監控新前線
委內瑞拉透過 USDT 進行石油貿易，揭示穩定幣在制裁規避中的角色。USDT 市值超過 1,400 億美元（約港幣 1.09 兆元），其發行公司 Tether 的儲備主要存放在美國銀行系統，使美國擁有控制槓桿。根據區塊鏈分析數據，Tether 在 2023 至 2025 年間凍結超過 32.9 億美元（約港幣 256.6 億元）的 USDT，涉及 7,268 個地址。
美國國會正討論穩定幣立法，要求所有發行商獲得聯邦許可，接受審慎監管並配合執法機關凍結指令。委內瑞拉事件可能加速此立法進程，將穩定幣納入美元霸權的數碼延伸。
地緣格局重組與中俄挫敗
馬杜羅政權是莫斯科與北京在拉美的重要支點。中國自 2007 年以來向委內瑞拉提供超過 620 億美元（約港幣 4,836 億元）貸款，佔中國對拉美貸款總額 53%。推翻馬杜羅切斷了俄中在拉美的戰略通道。
特朗普政府表示將允許美國能源公司修復委內瑞拉石油基建，若能恢復歷史產能，每日可增加 150 萬至 200 萬桶全球供應，顯著改變國際能源市場格局。然而特朗普承認修復需要「巨額資金」。
受制裁國家連鎖效應
委內瑞拉案例將促使伊朗、北韓、俄羅斯等國重新評估資產安全策略，可能包括：使用注重私隱的加密貨幣如門羅幣（Monero）；將私鑰分散儲存在多個地理位置；建立非美元的數碼支付網絡。薩爾瓦多作為全球唯一將比特幣列為法定貨幣的國家，截至 2025 年 12 月累積近 7,500 枚比特幣，價值約 6.6 億美元（約港幣 51.5 億元）。若美國能凍結委內瑞拉比特幣，理論上也能對薩爾瓦多採取同樣行動，該國可能正重新評估資產安全策略。
這些連鎖效應指向一個趨勢：受制裁國家可能形成「平行金融體系」，以加密貨幣、數碼人民幣為基礎繞過美元架構。美國過度使用金融武器可能加速這個平行體系發展，長期削弱美元霸權。
資料來源： CNBC CNN Finance Magnates U.S. Department of the Treasury Channel News Asia
