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企業趨勢初創企業

人仔當美金 騰訊爆料國內 80% 初創造假融資金額報大數

Startups 風潮席捲全球,尤其在亞洲地區的國家或城市紛紛支援初創企業。初創企業要成功,除了創意和人才,當然還需要大量資金。讀者們可能不時聽到某間初創公司成功獲融資數千萬美元,或許會驚奇、會疑惑,為什麼單靠一個概念,公司尚未見規模就能獲取鉅額投資。

原來不少是初創公司虛報誇大金額,製造公司具龐大潛力的假象。最近騰訊科技就發布了一份調查訪問,揭露了國內超過 80% 的初創公司均造假虛報融資。

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調查指,誇大虛報融資金額已成為創投圈公開的「潛規則」,而且情況越來越嚴重。不少接受訪問的創業者坦言承認,「80% 以上的創業公司都會虛報融資,人民幣變美元,融資金額誇大三倍五倍等閒不過,甚至誇大十倍的亦大有人在。將根據業績情況分階段投入的投資宣布為一次性融資更是普遍做法。」

多名創投圈人士亦透露,事實上國內科技公司實際融資額能達到 1 億美元以上的少之又少,即使是 A 輪融資中能達到 1 億元人民幣的公司,以 2015 年計不超過 15 間。但事實是,目前對外宣稱融資達億元以上的國內公司至少有 60 間。

 

號稱億元融資多為造假

真格基金創始人徐小平將融資造假描述為行業內的新默契,還稱中國商業文明真的要做到實話實說,形成人人恪守的底線還要等若干年。源碼資本投資公司管理人曹毅亦指出目前國內市場上融資 1 億美元的公司非常少,而那些號稱融資 1 億美元的公司無論業務還是規模都和獨角獸公司相差甚遠。

以辣媽幫網站為例子,其號稱 C 輪融資 1 億美元,市場估值達 10 億美元。但業內人士根據辣媽幫公佈的數據分析,指其年銷售總額不過 6 億元人民幣,即使根據電子商務估值規律,也僅得 24 億人民幣,與其號稱的價值差別甚大。

 

上市文件揭穿造假

初創公司在創業階段,基於融資協議的保密性,虛報融資數額也不必擔心被拆穿。當企業發展到上市階段,尤其是在美國和香港上市,IPO 招股書中就必須披露真實的融資數據,實際融資金額自然不攻自破。而下表中列出了十一間公司在過往公佈融資數據和上市披露數據的差別,其中不少是國內知名的科技公司。

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不過青山資本創始人張野亦表示,融資構成複雜,除了現金投資外,還涉及資源,股權等不同的融資條約和方式,即使在財務報表披露的,也只是現金,外界很難確實知道真正的融資額。

 

造假成性恐難逆轉 或將現創投融資泡沫

虛報融資額在近年投資和創業熱潮中或許影響尚不明顯,但隨著近期全球資本市場持續動盪,風險的提高和蔓延可能將逐漸逼出創投領域的融資泡沫,而在投資人趨向謹慎、收緊投資額的情況下,若初創公司的業務或產品質素不高的話,恐怕難以找到融資,而估值虛高的公司亦會被打回原型。

 

Source: 騰訊科技

 

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Ken Li

The authorKen Li

世事洞明皆學問,人情練達即文章。

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