高盛集團 2025 年度 Communacopia 科技峰會於 9 月 8 日在三藩市揭幕，匯聚 260 家科技巨擘共同探討一個關鍵議題：2025 年是否將創下科技業併購交易歷史新高。數據顯示今年至今科技業交易總額已達 6,450 億美元（約港幣 5.03 兆元），較去年同期激增 28%，有望超越 2021 年疫情後 9,860 億美元（約港幣 7.69 兆元）的歷史紀錄。
此次峰會參與企業包括剛完成 143 億美元（約港幣 1,115.4 億元）投資 Scale AI 的 Meta、5 月完成 Informatica 併購案的 Salesforce，以及上週收購新創公司 Solver 的 Nvidia 等行業領導者。會議重點圍繞人工智能技術如何重塑併購市場格局，以及企業如何透過戰略收購在 AI 競爭中取得優勢。高盛預測全球併購交易總額將在 2026 年達到 3.9 兆美元（約港幣 30.42 兆元）的歷史新高，超越 2021 年的 3.6 兆美元（約港幣 28.08 兆元）紀錄。
科技巨擘搶灘 AI 市場推動併購熱潮
AI 技術革命正成為推動大規模併購活動的核心催化劑。Meta 今年宣布將 AI 基礎設施投資提升至 660 至 720 億美元（約港幣 5,148 億至 5,616 億元），較去年增加約 300 億美元（約港幣 2,340 億元），同時完成對 Scale AI 的 143 億美元（約港幣 1,115.4 億元）重大投資。這項交易是 Meta 加速建立 AI 能力的關鍵一步，幫助其在與 Google、Microsoft 的競爭中保持技術領先優勢。
網絡安全領域同樣見證了重大整合動作。Palo Alto Networks 以 250 億美元（約港幣 1,950 億元）收購以色列身分安全公司 CyberArk，成為 2025 年最大網絡安全併購案之一，僅次於 Google 在 3 月以 320 億美元（約港幣 2,496 億元）收購 Wiz 的交易。Palo Alto Networks 行政總裁 Nikesh Arora 表示：「我們正在身分市場的關鍵時刻進入這個領域，這符合我們的長期戰略規劃。」
根據律師事務所 Ropes & Gray 報告，涉及 AI 相關目標的戰略併購案在 2025 年上半年表現強勁，全年交易量和價值有望分別較前年增長 33% 和 123%。
專家解析：AI 驅動的防禦性併購策略興起
Barclays 首席併購銀行家 Andrew Woeber 指出 AI 領域將出現超乎想像的交易規模，「未來一年出現千億美元級別的交易也不會令人意外，大型平台將大力投入這個領域」。這反映了科技公司面對 AI 衝擊時採取的防禦性併購策略。
高盛全球併購部門聯席主席 Tim Ingrassia 預測全球併購交易量今年將達到 3.1 兆美元（約港幣 24.18 兆元），2026 年更可能攀升至 3.9 兆美元（約港幣 30.42 兆元）的歷史新高。他強調如果當前趨勢持續，併購活動很可能在 2026 年創下歷史紀錄。高盛全球信貸融資主管 Christina Minnis 補充說：「人工智能基礎設施建設的繁榮將是活動的主要來源。」
McKinsey 研究顯示 64% 的企業領導者計劃在未來 12 個月內透過併購來加強 AI 能力，這一比例在三年內將上升至 70%。收購具備現有 AI 能力的企業是快速獲得先進技術和專業知識的相對高效途徑。
市場復甦背景：從關稅恐慌到交易熱潮
回顧半年前，當時的市場氛圍與今日形成鮮明對比。Trump 總統在白宮玫瑰園宣布對等關稅計劃，加劇了全球經濟衰退擔憂，導致市場動盪不安。然而隨著通脹壓力緩解、聯儲局維持利率穩定，以及資本市場在上半年關稅引發的波動後逐漸穩定，企業信心開始回升。
亞太地區併購市場同樣呈現復甦態勢。據 PwC 報告，中國併購交易價值在 2025 年上半年激增 45%，達到 1,700 億美元（約港幣 1.33 兆元），主要由國內戰略交易推動。在新興科技領域如 AI 和機械人技術投資驅動下，創投交易量持續增長，維持在歷史高位。
企業資產負債表和私募股權基金仍擁有充沛現金，是科技業併購復甦的另一重要因素。許多公司在過去兩年延遲收購計劃，現在面臨被壓抑的併購需求。隨著投資者對科技領域重拾信心，特別是在 AI 和機械人技術進步的推動下，A 股上市公司也開始利用併購追求增長並獲得新能力。
企業決策者的戰略機遇與未來展望
對於企業決策者而言，這波 AI 驅動的併購浪潮既是機遇也是挑戰。隨著 AI 技術快速演進，企業必須在未來 6 至 12 個月內重新定位，為下一波 AI 創新浪潮做好準備。大型企業正透過收購具備 AI 才能和擴展產品套件的較小目標公司來增強 AI 能力，這種能力驅動型交易預計將持續升溫。
展望未來，AI 基礎設施投資將成為企業競爭力的核心優勢。隨著更多 AI 應用案例得到驗證，以及企業對 AI 就緒性要求的提高，併購市場預計將維持強勁動能直至 2026 年。投資者和企業領導者需要密切關注這個歷史性的市場轉型期，把握技術革命帶來的戰略重組機會。
資料來源： Bloomberg PwC Hong Kong TechCrunch Reuters Ropes & Gray
