巴西財政部聯同國家電信局（Anatel）於 4 月 25 日宣布封鎖 27 個預測市場平台，Kalshi、Polymarket 及 PredictIt 等國際知名服務悉數在列。國家貨幣委員會（CMN）於 4 月 24 日發布決議 5.298，明確將體育、政治及娛樂類合約定性為賭博性質，預計 5 月初正式生效，令預測市場監管爭議再度升溫。
一紙決議劃清界線：賭博抑或金融
CMN 決議 5.298 將預測市場合約一分為二。體育賽事、政治選舉、娛樂節目及社會事件等類別合約，當局將其定性為賭博並即時禁止平台在巴西境內提供；而與通貨膨脹、利率、匯率及大宗商品等經濟指標掛鉤合約，則仍視為金融產品並可在監管框架下繼續運作。
巴西財政部執行秘書長 Dario Durigan 在記者會上坦言當局長期監測預測市場在巴西發展，指該行業自 2018 年至 2022 年間處於毫無規範狀態，強調今次行動是填補多年來監管空白而非突擊整頓。
防止家庭債務惡化成封鎖主因
Durigan 同時點名預測市場可能加深家庭負債問題，直言：「在我們正致力降低家庭、中小企及學生債務同時，亦必須防止新型態有害負債出現。」此番言論清楚反映巴西政府將消費者保護置於平台商業利益之上。
是次遭封鎖 27 個平台，除 Kalshi、Polymarket 及 PredictIt 外，還包括 Robinhood 旗下預測市場、Fanatics Markets、ProphetX、Hedgehog Markets 及 Novig 等，以及多個以巴西本地用戶為主服務如 Palpita、Cravei、Previsao 及 MercadoPred 等，涵蓋範圍相當廣泛。
巴西交易所 B3 提供合規替代出路
禁令並未完全封閉預測市場發展空間。巴西交易所 B3 已推出獲官方認可經濟指標事件合約，標的涵蓋 Ibovespa 指數、巴西雷亞爾匯率乃至比特幣，為有意繼續參與投資者保留合規出路。由此可見巴西政府並非全盤排斥預測市場概念，而是嘗試將其納入現有金融監管體系內。
全球封鎖潮蔓延 美國聯邦與州政府各持己見
巴西並非個別例子。法國、比利時、荷蘭、匈牙利及葡萄牙等歐洲國家早前已陸續封鎖或限制 Polymarket 在當地運作，理由大同小異均為未經授權經營類賭博服務。
美國方面則態度分裂。聯邦層面商品期貨交易委員會（CFTC）在特朗普（Trump）政府任期內公開支援 Kalshi，認定事件合約不屬傳統賭博。各州立場卻截然不同，內華達州已對 Kalshi 提起正式訴訟，麻薩諸塞州法官更直接下令禁止其經營體育賽事市場，聯邦與州政府之間角力至今仍未有定論。
行業定性爭議將左右平台全球擴張版圖
巴西今次封鎖行動令「預測市場究竟是金融工具還是賭博」爭議再度浮出水面。隨著愈來愈多國家相繼表態，Kalshi 及 Polymarket 等平台全球擴張計劃將面臨更大阻力。預料各地監管機構後續表態將直接左右整個行業發展走向，而美國聯邦與各州之間監管角力結果亦將成為業界重要指標。
來源: Reuters
