2025 年全球加密貨幣洗錢金額突破 820 億美元（約港幣 6,396 億元）大關，較 2020 年的 100 億美元（約港幣 780 億元）暴增 8 倍。其中華語犯罪網絡處理的 161 億美元（約港幣 1,255.8 億元）非法資金，已成為推動這波「數碼黑金」狂潮的關鍵力量。美國區塊鏈分析公司 Chainalysis 最新報告揭露，這些自疫情期間崛起的華語洗錢網絡（Chinese-language Money Laundering Networks, CMLNs），目前每日處理高達 4,400 萬美元（約港幣 3.4 億元）加密貨幣，涉及超過 1,799 個活躍錢包，佔全球已知非法洗錢活動的 20%。本文將深入剖析這個跨國犯罪生態系統的運作機制、監管挑戰，以及對全球金融安全的深遠影響。
爆炸性增長背後：華語網絡增速超越傳統渠道 7325 倍
Chainalysis 數據顯示，華語洗錢網絡擴張速度驚人。自 2020 年以來，流入華語洗錢網絡的資金增長速度，是流入中心化交易所的 7,325 倍、去中心化金融（DeFi）平台的 1,810 倍，以及非法鏈上流動的 2,190 倍。這種爆炸性增長反映加密貨幣市場流動性大幅提升，以及洗錢技術快速進化。英國皇家聯合軍事研究所（RUSI）金融與安全中心主任 Tom Keatinge 向 Chainalysis 表示，這些網絡已迅速轉型為數十億美元規模的跨境運作體系，為歐洲和北美的跨國有組織犯罪集團提供高效、低成本的度身訂造洗錢服務。
這些網絡主要利用中國嚴格資本管制制度，富裕個人試圖將資金轉移出境的需求，創造出為犯罪集團服務的流動性儲備池。諮詢公司 Nardello & Co 董事總經理 Chris Ur 指出，華語洗錢網絡近年最重大轉變，是快速轉向加密貨幣，擺脫對非正式價值轉移系統的依賴。值得注意的是，雖然中國在 2021 年正式禁止加密貨幣交易，地下銀行活動仍持續蓬勃發展，2024 年中國當局對 3,032 名涉及加密貨幣相關洗錢的人士提起訴訟。
六大服務類型構建完整犯罪生態系統
Chainalysis 研究揭示華語洗錢網絡內部的精密分工結構，辨識出六種核心服務類型。首先是「跑分經紀商」（Running Point Brokers），負責促進初步接觸，提供銀行帳戶和交易所錢包的渠道。其次是龐大的「金錢騾子網絡」（Money Mule Networks），透過大量人頭帳戶分散資金流向。第三類是「非正規場外交易服務」（Informal OTC Services），將小額交易整合成大額資金以便融入正規金融體系。
特別值得關注的是「Black U 服務」，公開銷售被盜或受污染的加密貨幣，價格低於市場行情，將大額交易拆分成小額以規避偵測。第五類是「賭博服務」，利用網上博彩平台作為洗錢中介。最後是專門的「資金轉移服務」，提供跨境快速轉帳功能。這些服務透過 Telegram 等通訊平台公開招攬客戶，形成一個具有高度韌性和適應性的完整生態系統。
擔保平台崛起與覆滅：Huione 案例的警示
華語洗錢網絡的運作核心是「擔保平台」（Guarantee Platforms），這些平台提供託管服務，讓洗錢者能公開宣傳服務並招攬客戶。其中最臭名昭著的案例是柬埔寨的 Huione Guarantee 平台。美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）調查發現，Huione 集團在 2021 年 8 月至 2025 年 1 月期間，洗錢至少 40 億美元（約港幣 312 億元）的非法所得。Chainalysis 報告更指出，與 Huione Guarantee 相關的加密貨幣交易超過 490 億美元（約港幣 3,822 億元），使其成為全球最大的非法網上市場。
2025 年 12 月 4 日，柬埔寨國家銀行宣布撤銷 Huione 的營運執照並清算其資產，標誌著國際執法合作的重大勝利。然而 Chainalysis 警告，針對擔保平台的打擊行動雖具干擾作用，但核心網絡依然存在，會在遭遇挑戰時迅速轉移至其他替代渠道。2025 年 11 月，美國和英國聯合採取史上最大規模行動，針對 Huione 集團實施制裁，韓國五大加密貨幣交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——全部暫停與 Huione 集團的交易。
監管追趕戰：亞太地區的差異化策略
面對加密貨幣洗錢威脅，亞太地區各國採取差異化監管策略。香港正積極打造成為亞洲數碼資產中心，與中國內地的嚴格禁令形成鮮明對比。香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）與財經事務及庫務局（FSTB）宣布，計劃在 2026 年立法建立虛擬資產交易商和託管商的新發牌制度，將場外交易櫃檯、經紀商和託管商納入與持牌交易平台相同的監管框架。
英國金融制裁執行辦公室（OFSI）在 2026 年 1 月 27 日發布聲明，強調正與執法和監管夥伴密切合作，打擊加密資產濫用和相關洗錢活動。OFSI 與國家經濟犯罪中心的加密貨幣能力與焦點小組（CCFC）共享詳細情報，針對特定優先目標採取聯合行動，涉及執法機構、監管機構和區塊鏈分析供應商 Elliptic 等私營部門夥伴的協作。澳洲交易報告與分析中心（AUSTRAC）、新加坡金融管理局（MAS）、香港金融管理局（HKMA）和日本金融廳（FSA）等主要監管機構，正日益加強合作，認識到亞太地區的金融犯罪往往跨越多個邊界。
區塊鏈追蹤技術的突破與局限
雖然加密貨幣具有匿名性特徵，現代區塊鏈分析技術已取得重大進展。專業加密追蹤解決方案的關鍵能力包括：先進的視覺化和模式識別技術，能將數百萬筆區塊鏈交易轉化為直觀的視覺地圖和網絡圖，揭示錢包、交易所和實體之間的隱藏連結。歸因和實體識別功能可將加密地址連結到已知實體，包括交易所、暗網市場、勒索軟件集團和合法企業，利用龐大的資料庫提供情境資訊。
TRM Labs 在 2026 年 1 月 27 日發布的報告中提到「燈塔網絡」（Beacon Network），這是一個即時情報共享系統，允許執法人員標記與金融犯罪相關的地址，立即向交易所發出警報並觸發基於風險的應對措施。然而 Chainalysis 承認其研究方法的細節屬於專有資訊，透過機器學習和鑑證專家將現實世界的活動與區塊鏈記錄相連結。值得注意的是，區塊鏈記錄雖然公開透明，但辨識這些錢包背後的真實身份仍極為困難，因此實際的洗錢金額很可能被低估。
對企業的影響與未來趨勢
這波加密貨幣洗錢浪潮對企業帶來多重風險與合規挑戰。金融機構必須大幅提升其反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）能力，投資區塊鏈分析工具和專業人才。跨境業務特別是與亞太地區有往來的企業，需要建立更嚴格的盡職調查程序，避免無意間成為洗錢網絡的幫凶。加密貨幣交易所和虛擬資產服務提供商（VASPs）面臨日益嚴格的監管審查，必須實施強化的交易監控和可疑活動報告機制。
展望未來，華語洗錢網絡的韌性和適應能力意味單純的執法打擊難以根除問題。Chainalysis 建議，有效瓦解鏈上洗錢活動需要公私協力夥伴關係，結合執法機構的法律權力與區塊鏈分析能力，提高大規模洗錢運作的成本和風險。隨著香港、新加坡等金融中心推進虛擬資產監管框架，區域間監管協調將成為關鍵。然而，只要資本管制與地下金融需求存在的根本矛盾未解決，這些犯罪網絡就會繼續尋找新的漏洞和技術手段。企業如何在擁抱數碼資產創新與防範金融犯罪風險之間取得平衡，將是未來數年的關鍵挑戰。
資料來源：
Chainalysis | U.S. Department of the Treasury | FinCEN | Hong Kong Financial Services and Treasury Bureau | UK Office of Financial Sanctions Implementation
