香港「虛擬資產交易平台營運者」牌照於上月起正式接受申請，香港進入加密貨幣交易「真正」合法化時代。幣圈普遍憧憬，這將為香港發展成為「加幣貨幣之都」提供穩定的基礎。惟細閱已公佈的監管框架，不少細節極需優化。
香港對於加密貨幣交易其實一直沒有明文禁止，多個網上交易平台早已在港提供服務，實體找換店、ATM 更早已星羅棋布。現在只是正式推行發牌制，使之「真正」合法化。
證監會發佈了虛擬資產交易平台營運者指引，當中指出「建議在代幣可被零售投資者買賣前，對代幣實施額外的最低準則……代幣必須屬於合資格的大型虛擬資產，即其已獲納入由兩個獨立指數提供者所推出的至少兩個獲接納的指數當中。平台營運者須根據平台的代幣納入準則進行進一步盡職審查，並確保獲納入以供買賣的代幣符合相關準則……平台營運者亦須確保代幣具有高流動性」。
這一指引一如傳統股市監管模式，旨在保障投資者，但應用於「幣圈一天，人間十年」的加密貨幣市場， 似乎過於保守。加幣貨幣項目發展日新月異。許多項目往往在短時間內成為主流趨勢，甚至一躍成為市場十大市值幣。如果套用傳統股市產品上市前審查模式，將導致交易所的投資產品選擇嚴重滯後。
另外，證監會的指引提及， 包括質押收息、活動獎勵等宣傳行為不被允許，並明確禁止饋贈。惟宣傳性饋贈是現時許多加密貨幣交易平台吸引新投資者的方法，而傳統股市交易平台亦經常推出獎勵活動，是否應禁止加密貨幣交易所進行相關宣傳則值得商榷。
鑑於加密貨幣市場瞬息萬變的特質，在保護投資者和吸引業務之間取得平衡並非易事。更多細節在執行上仍待深化，包括日後是否推出港元穩定幣等議題也有待各界討論。
區塊鏈科研創辦人及行政總裁
梁永熹
