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企業趨勢

錯失紫光的 38 億美元又如何? WD 收購 SanDisk 的計劃不會腰斬

紫光日前表示,由於對硬碟大廠 Western Digital(WD) 價值約 38 億美元的投資將受到美國的審查,因此放棄入股 。紫光為何放棄收購固然引人關注,但紫光的決定會否影響 WD 收購 SanDisk 的計劃也是焦點。不過 WD 表示仍會收購 SanDisk 。

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交易須接需美國審查 紫光終止入股

紫光於 23/2 表示收到美國外資投資委員會(CFIUS)的通知,指與 WD 的交易需要接受CFIUS的審查程序。同時根據紫光聯合與 WD 簽訂的收購協議,如果不能確定「美國外資投資委員會關於此次交易不需該投資委員會進行審查」,雙方都有權單方面終止協議。於是,紫光的董事會決定終止交易。這對於 WD 而言顯示不是好消息,因為這意味著他將得到較少資金支持價值 190 億美元的 SanDisk 收購。

在接近的時間,WD 主要投資者 Alken Asset Management 希望 WD 終止收購 SanDisk 的交易,原因是儲存晶片市場環境欠佳,收購 SanDisk 後會對 WD 不利,190 億美元的收購價太高,不如付 1.84 億美元「分手費」了事。

 

WD 收購 SanDisk 計劃仍繼續 評論指收購有利 WD

不過 WD 指收購計劃仍會進行,只是細節有變。根據與 SanDisk 的協議,如果紫光未完成對 WD 的投資的話,WD 會支付較少現金,從每股 85.10 美元減至 67.50 美元,以及增加股票交易比率至 0.2387。WD 高層 Steve Milligan 指縱使無法獲得紫光的投資,他們仍期待與 SanDisk 的轉型和結合;他又安撫投資者,指 WD 收購 SanDisk 的戰略價值比十月時更為重大。

彭博專欄亦認為 WD 與 SanDisk 的交易應繼續。專欄指由於硬碟需求下降,WD 的收入正逐漸減少。併購 SanDisk 可使業務多元,主導固態儲存的市場。收購價方面,即使 Alken 認為作價太高,但專欄認為如果對比公司的 EBITDA 和收入,其實其他的併購比起 WD 貴得多,而且收購後 WD 可以開源節流,EBITDA 有可能在 2020 年多一倍。

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Source : Bloomberg , WSJ , Arcs Technica

 

Tags :sandiskWD
Dennis Ma

The authorDennis Ma

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