美國銀行 (BofA) 全球研究部門主管 Candace Browning 表示，全球投資者十年來首次將資金從美國股票轉向亞洲市場，這一歷史性轉變主要受美元走弱、美國聯儲局預期放鬆貨幣政策，以及亞洲人工智能熱潮等三大因素推動。根據 BofA 最新數據，在 2020 上半年至 2024 年底期間，美國股票吸引全球投資者約 1.2 兆美元 (約港幣 9.36 兆元) 資金，同期其他地區僅吸引 2,000 億美元 (約港幣 1.56 萬億元) 投資，但今年趨勢出現明顯逆轉。分析師預測，隨著亞洲 AI 市場預期在 2030 年達到近 1 萬億美元 (約港幣 7.8 萬億元) 規模，此次資金重新配置將重塑全球投資格局，為企業帶來前所未有的機遇與挑戰。
資金流向歷史性逆轉：從美股獨大到全球平衡
在即將舉行的 BofA 證券亞太區會議前，Browning 指出今年投資者資金配置出現顯著變化，每 100 美元資金流入中，有 50 美元流向美國股票，其餘則流向其他全球市場，實現了相對平衡的配置。這一變化標誌著自 2020 年以來美國股市資金流入放緩的重要轉捩點。她在接受訪問時強調：「我們看到客戶從美國市場轉向投資亞洲，刺激潛力巨大，尤其科技領域競爭非常熱烈。我們在亞洲看到機會，且美國股票較貴，亞洲股票可當緩衝」。根據 BofA Global Research 最新週市場回顧報告，這種資金重新配置反映了投資者對多元化投資組合需求的增加。
亞洲開發銀行首席經濟師 Albert Park 認為，美國利率削減將為亞洲經濟體提供「有益的金融環境」，特別是在償還以美元計價的貸款方面提供更多空間。Park 指出：「這為還款提供了一點空間」，並補充說亞洲的增長前景「總體上是務實管理的」，具有「穩健」的宏觀經濟前景。
聯儲局政策轉向為亞洲市場注入新動能
美國聯儲局貨幣政策預期轉向寬鬆，成為推動資金流入亞洲的關鍵因素。Goldman Sachs 預測聯儲局將在 2025 年實施三次 25 個基點的降息，並在 2026 年再降息兩次，將政策利率從目前的 4.25%-4.50% 降至 3%-3.25% 區間。這一預測是基於 7 月消費者物價指數僅上升 0.2%，符合經濟學家預期，顯示通脹壓力持續緩解。
Browning 特別提到：「美元走弱及預測美國聯儲局政策放鬆，促使資金理性流入亞洲股票，尤其是亞洲債券基金」。根據 MUFG Research 分析，Fed 降息週期將使亞洲央行獲得更多政策空間，預計印尼和菲律賓等實際利率較高的國家將實施 100-150 個基點的降息。這種利率差異變化將增加亞洲債券的相對吸引力，為區域資本市場提供額外流動性支援。
亞洲 AI 投資熱潮：萬億美元市場機遇
亞洲 AI 市場的爆發性增長成為吸引全球資金的核心驅動力。BofA 預測全球 AI 市場將從 2025 年的 3,000 億美元 (約港幣 2.34 萬億元) 激增至 2030 年的近 1.2 萬億美元 (約港幣 9.36 萬億元)，其中約 1 萬億美元 (約港幣 7.8 萬億元) 將投入亞太地區。這一預測亦得到中國 AI 投資數據的有力支援：根據 BofA 最新報告，中國 2025 年 AI 投資預計達到 840 億至 980 億美元 (約港幣 6,552 億至 7,644 億元)，較 2024 年增長 48%。
BofA Securities 中國股票研究聯合主管 Matty Zhao 表示：「中國和美國顯然在相互競爭，由於很多晶片瓶頸取決於技術發展，我認為（中國）政府能做的就是他們首先擅長的事情」。中國政府投資預計佔總支出的 560 億美元 (約港幣 4,368 億元)，而互聯網公司貢獻 240 億美元 (約港幣 1,872 億元)，顯示政府主導與私營部門並重的投資策略。
BofA Global Research 半導體資深分析師 Vivek Arya 指出，AI 系統目前佔全球 5.4 萬億美元 (約港幣 42.12 萬億元) IT 支出的 5% (約 2,500 億美元，約港幣 1.95 萬億元)，預計到 2030 年將達到 8,200 億美元 (約港幣 6.396 萬億元)，佔比提升至 10%，年複合成長率達 26%。這遠超整體 IT 支出 8% 的成長率，突顯 AI 技術的結構性重要性。
企業決策者的戰略機遇與風險評估
雖然資金流向亞洲，BofA 仍維持對美國經濟的樂觀預期。該機構預測美國 2025 年 GDP 成長 2.4%，S&P 500 指數年底將達到 6,666 點。BofA 經濟學家和策略師認為，美國經濟將繼續跑贏其他發達經濟體，而美國股市應在 2025 年初表現強勁。
對於企業決策者而言，這一資金流向轉變既帶來機遇也存在挑戰。一方面，亞洲 AI 市場的快速發展為科技公司提供了巨大的增長空間；另一方面，美元走弱可能影響以美元計價的跨國企業營收。根據 Schwab 分析，美元疲軟期間，美國投資者通過保持國際股票投資未對沖狀態，能夠獲得額外的匯率收益。
此次全球資金重新配置預示著投資格局的根本性變化。隨著 AI 技術成為「新工業革命」的基礎設施，企業需要重新評估其全球投資策略，特別是在亞太地區的佈局。對於尋求多元化投資組合的機構投資者來說，亞洲市場除了提供估值緩衝，更重要是提供了參與下一輪技術革命的戰略機會。
資料來源：南華早報、美國銀行全球研究、路透社、TechWire Asia、中國日報亞洲版
