此前印度總理莫迪創下了貨幣史上的壯舉—廢鈔政策（Demonetisation），令千元盧比一夜變成廢紙，不少紙鈔被丟棄甚至焚燒。規模如此龐大的貨幣政策實驗，也令許多相關學者為之側目。但如今，據印度央行的數據顯示，黑錢似乎盡數洗白，引來包括前財政部長的不少攻訐及批評。
雖然許多國家在面臨惡性通膨時，都曾經大規模廢除舊鈔，但像印度這樣，在經濟並沒有出現太大問題下，仍在短短數小時內禁止大規模的現金流通，是國際經濟史上的頭一遭。
儘管印度財政部長 Arun Jaitley 堅決捍衛此政策，不過據印度央行（RBI）的年度報告顯示，其政策恐怕並沒有達到預期，甚至有社論認為，這簡直是史詩級的失敗。印度財經評論作家 Vivek Kaul 指出，去年政府決定在一夜之間廢止規模近 15 兆盧比的紙鈔流通，並強調這是為了遏制黑錢及假幣的流竄，引發社會不小的動盪，然而如今似乎並未見效。
黑錢湧進銀行
據央行統計，目前同樣大約有 15 兆盧比的黑錢順利流進銀行體系，而輿論認為，這是因為黑錢仍然能透過身家清白的人流進銀行。前財政部長 P Chidambaram 則對此強力批評表示，難道廢鈔政策只是為了讓黑錢快速洗白嗎？
批評者指出，政府在推出這項政策時，對黑錢的規模並沒有明確的統計或概念。而後來據國稅部門的調查，目前也大約僅有 5% 的黑錢是以現金方式持有，大多仍以有形的資產形式存在，如地產及黃金。然而政府卻為此，讓經濟付出了沉重的代價。
據統計，此政策導致 25 萬家企業倒閉，造成大量失業，房地產市場也深受打擊。現金短缺的現象不僅影響商業，連基礎農業也因此受到重挫，畢竟這些經濟目前仍主要是以現金運作，而政府卻一直不肯承認這樣的錯誤。
廢鈔意在結構改革
當然財政部長 Arun Jaitley 面對輿論批評也出來解釋，廢鈔政策是為了讓經濟走上正軌（Formalisation），減少現金的使用，杜絕黑錢流竄的路徑，推行數位化經濟，並擴大稅基，甚至打擊恐怖主義。
Arun Jaitley 指出，廢鈔政策在這些領域上的表現是相當積極的，目前經濟系統中的現金已低於 17%，個人所得稅增長 25%，更有超過 3,7000 多家用來洗錢的空殼公司倒閉。這才是真正擴大稅基禁絕黑錢，整合非常規經濟最好的方法，而下一步將是整肅政治資金。且他也強調，批評者似乎搞不太清楚，就算黑錢回到銀行體系也不代表就是合法，反而更容易溯及源頭。
總體而言，廢鈔政策令印度現金大多集中到銀行系統，共同基金及銀行保險等資產總額已增加超過 54%。而至 8 月 16 日止，印度總理莫迪推出的普惠金融計畫 （PMJDY）總額已上看 29.52 億盧比，而零餘額帳戶已下降至 21.41%，使更多家庭開始進入銀行金融體系。
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