投資涉及風險，股票價格可升可跌；若將「股票」換上加密貨幣，風險更倍數增加。加密貨幣波動大，惟虛擬資產作為資產配置選項，近年愈趨普及，從比特幣（BTC）一度升穿 6 萬（美元．下同）可反映出來，行內人便形容今年為「機構牛市」。
幣本位思維
「總市值 1.3 萬億是什麼概念？黃金就 12 萬億，比特幣僅為其十分之一，蘋果（AAPL）市值則 2.4 萬億。從這個角度衡量，比特幣市值未算很大。」UDomain 創辦人章濤說：「從價格角度，比特幣升得很快，相對而言就是，美元跌得很快，人們還有什麼避險選擇呢？」
章濤從事 IT 行業逾 20 年，很早期已投資比特幣，以「幣本位」來思考，意思即是在資產變動下，他會強調比特幣持有量有否增加，而不是法幣數量，所以「即使比特幣由 5000 美元，升到 1 萬美元，也沒什麼值得開心，因為比特幣數量沒有增加」。
「比特幣沒有特別應用場景，唯一功用是抗通脹。」正因「夠純粹」，比特幣屬於獨一無二，「時間愈久愈明白怎樣玩這個『遊戲』，我不是盲目看好，甚至認為未來會有『幣災』，但也不等於我會沽清，因為當加密貨幣已作為一種資產類別，始終會有部分資金在內」。
區塊鏈 3.0 代表 ATOM
比特幣以外，還有哪些加密幣值得留意？每天新增加密貨幣，名稱猶如恒河星數，正如章濤所言，5 分鐘已經可以「造幣」，真正「有料」卻寥寥可數，ATOM 是少數獲他點名，「論區塊鏈代表，第一代是比特幣，第二代則是以太幣，第三代就是 ATOM」，這位資深投資者說。
ATOM 是 COSMOS 原生幣，COSMOS 是什麼？COSMOS 並非區塊鏈，而是生態系統，系統內不同區塊鏈可互相流通，並容許開發者於短時間內，建立自己的區塊鏈，所以若不在同一個區塊鏈上，轉幣手續費則會用到 COSMOS 發行的 ATOM。
「舉例加密貨幣 VISA 卡及香港本土創作 LikeCoin，就是 COSMOS 生態內的區塊鏈。」章濤形容，在以太坊上的 DeFi（去中心化金融）屬於「大茶飯」的話，在 COSMOS 上的應用則是非「大茶飯」類別，例如微支付，「長遠來看，ATOM 將有更多實質應用」。
獲「薯條哥」加持的 SOL
惟「以太坊殺手」豈止 COSMOS？雖然以太坊生態強盛，但「速度慢、價格高」亦一直為人詬病，原因是「愈來愈多人用以太幣（ETH），該區塊鏈上的交易已經滿瀉，導致礦工費（Gas Fee）搶到愈來愈貴」，區塊鏈科研有限公司總經理高瀚（Jesse Co）解釋，情況如同價高者得，「原本架車只可容納 300 人，所以人們不斷開高價推人下車」。
許多新興幣遂針對以太幣樽頸而生，而要數風頭躉莫過於 Solana（SOL），今年以來已升值 10688%。為什麼 SOL 備受追捧？高瀚分析指，第一、從技術而言，SOL 每秒可處理交易（Transaction per second，簡稱 TPS）目前達 65000，相較比特幣僅 7 TPS，以太幣則為 2000 至 3000 TPS；
第二、則是背後得到 FTX 的支持，所以擁有充裕資金支撐周邊項目；加密貨幣交易所 FTX 創辦人暨執行長 Sam Bankman-Fried（ SBF ，又稱「薯條哥」），則是今年榮登《福布斯》90 後首富，「當年 ETH 自成網絡後，直至 2017 年才出現 ICO，以及後來的 NFT，始形成生態；相反，行家都知道 SOL 很多 FTX 項目」。
AVAX 及 MATIC 搶攻散戶
SOL 以外，針對 ETH 礦工費高昂，高瀚還留意到另外兩款 —— AVAX 及 MATIC，他解釋兩者勝在實用，「舉例 Uniswap，你在 ETH 的交易限額為 60 至 80 美元，AVAX 及 MATIC 只需 1 美元，將代幣（token）從 ETH 接駁過去後者，接駁成本約 10 美元左右，但都比較在 ETH 交易來得划算！」
他續道：「在區塊鏈上，無論是 1 粒比特幣定 1 萬粒比特幣，抑或在 Uniswap 上按 1 個代幣借 300 元，還是按 100 個代幣借 300 萬元，交易費其實都是一樣；ETH 交易成本持續高企的話（高瀚對 ETH2.0 保持觀望），首先流失就是小戶，他們會轉用 AVAX 及 MATIC。」
高瀚金融背景出身，坦言對加密貨幣進行估值困難，皆因幾乎沒基本面可言，「對股票而言，一間公司值幾錢可以參考 PE ratio，市值能計算出來，起碼要有 3 年營運財報；放在加密貨幣身上，極其量只知道價錢、市面流通數量，背後升幅則很視乎項目，甚至投資者名氣」，他說以 SOL 為例，「就是賭它會跑贏 ETH！」
儘管如此，他相信去中心化金融（Defi）大勢所趨。「比特幣的短期升跌，對虛擬貨幣的長遠發展，其實並沒有直接關係，即使比特幣明天跌到 10 元，Defi 都會走下去。」退潮後才知道誰在裸泳，所以「加密幣必須要有落地的 function，才能在下一個浪跌中生存」。
撰文：特約記者
編輯：尹思哲