所謂 GameFi，就是 Game 和 Finance 兩個字的結合。一般的營運模式是 Play-to-Earn，即「邊玩邊賺」。
用「冒險樂園」來作比喻 GameFi 的運作模式，就是玩家要先買代幣，用代幣玩遊戲，再從遊戲中得到獎勵。獲得的獎勵可以是更多遊戲代幣，又或者獎品，甚至是另一種代幣都可以。
不同的是，「冒險樂園幣」的發行並不透明，也沒有規管，因此不會獲得公眾信任，亦沒有交易市場，難以換成現金。
GameFi 和「樂園幣」的分別
但是利用區塊鏈，就可將遊戲內的資產（如例武器、土地）和遊戲幣，以 NFT 或加密幣形式發行，並有公開透明的智能合約控制貨幣經濟（Tokenomics），所以就算是遊戲幣，亦能夠獲得玩家和投資者的信任。
當有有足夠流通量，便能夠在區塊鏈上的「去中心化交易所」（Decentralized Exchange，簡稱 DEX），甚至中心化交易所（Centralized Exchange，簡稱 CEX）兌換其他加密幣，例如可以兌換成比特幣、以太幣或者和美元掛勾的穩定幣。
流通量和成交額夠大的話，甚至可以用於「去中心化金融」（Decentralized Finance，簡稱 DeFi）服務上，例如用來做抵押品借幣、或倒轉用來放貸賺取利息等等。
GameFi 代表遊戲「Axie Infinity」
要選 GameFi 的代表遊戲，必然會提到 Axie Infinity。簡單來說，玩法是玩家以虛擬寵物 Axie 互鬥，戰勝獲得 SLP 幣，而在遊戲內達到特定等級，亦何獲得另一種貨幣 AXS。玩家銷費 SLP 和 AXS，可以繁殖出新的 Axie 寵物，以用於遊戲，或拿到市場賣出套利。
AXS 除來用來繁殖寵物之外，亦可用於社群治理（community governance）。持有越多 AXS 就能擁有越多投票權，為遊戲未來的決策投票，增加用戶持有動機。
這個雙幣模式（Dual-token model）往後同樣被很多新的 GameFi 採用，例如曾經一度大熱的跑步 GameFi「Move-to-Earn」遊戲「StepN」。
Play-to-Earn 有如博彩娛樂
值得注意的是，在現實生活中，除了「冒險樂園」，其實亦有不少「Play-to-Earn」的娛樂。例如「打麻雀」、「打啤牌」、「賽馬」等等和搏彩有關的，都是 Play-to-Earn，藉遊戲賺取回報，邊玩邊賺。
在賭局所贏的錢，都是從輸家口袋來的。有人輸錢才會有人贏錢，所以賭場的籌碼不會貶值。但從 GameFi 賺的幣，是憑空鑄造出來的。當系統不斷鑄造新幣，供應量多於買幣入場的新手，就會出現供過於求，令幣價不斷貶值，進入死亡螺旋（death spiral）。
Play-to-Earn 難取代上班工作
世上很少人會覺得在每天到樂園玩遊戲或者到麻雀館打牌，賺取的收入能夠取代上班工作。GameFi 亦一樣，每天拿虛擬寵物戰鬥或穿虛擬跑鞋跑步，就算短期熱潮能夠賺到不俗回報，我認為長遠來說始終還是要上班工作的。
如所有加密幣一樣，GameFi 幣兌現金價格的波幅可以非常大，一但用戶流失引至供過於求，就有可能令幣值歸零，參與 GameFi 務必謹慎，避免沉迷。
李勁華